消费金融成下一个风口，资本会在哪里追逐？

近些年，在互联网金融的各类创新中，消费金融异军突起，成为众多资本竞相追逐的对象。

面向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务被称为消费金融，其历史可追溯到1990年。受制于金融政策、用户习惯等，业务发展一度相当缓慢，进入2000年后发展才明显提速，已经渗透到我们生活的方方面面，从传统的信用卡到京东白条、淘宝花呗、趣分期、闪白条等等，不论是线上还是线下，大多数人都在不同程度的接触或者使用不同类型的消费金融产品。

目前在我国消费金融处于非常早期的发展阶段，前一波物联网的热潮促进了消费金融发展，尤其是在2016年。随着2015年一些相关文件的出台，消费金融迎来政策上的红利，整体来讲消费金融正处于非常有利的发展势头上。那么在持续着的资本寒冬阶段，未来消费金融会如何发展，还将会有哪些发展趋势呢？

在以太资本主办的“以太沙龙消费专场沙龙”上，以太资本创始人周子敬与投资家网创始人蒋冬文、梅花天使vp岳祥、初心资本vp冯甜、华创资本vp余振波几位大咖，对消费金融的下一个风口分享了各自的观点，投资家网整理了相关内容分享给大家。

以下为投资家网整理：

分享嘉宾

主持人：以太资本创始人周子敬

投资家网创始人蒋冬文

梅花天使vp岳祥

初心资本vp冯甜

华创资本vp余振波

周子敬：在消费金融领域大家有什么看好的方向？或者之前所投资和关注的方向大概有哪些？

冯甜：我是初心资本的冯甜，金融是我们投资项目里比较看好的方向。对于金融，我们认为主要还是从企业服务、B端去切入，然后往金融的方向去看。

岳祥：我是来自梅花天使的岳祥。梅花天使前两天发布了上半年的投资数据，在所投的45家公司里，互联网金融类公司有10家，而跟消费金融相关的就有两家。

蒋冬文：我是来自投资家网的蒋冬文，是专注于股权投资领域里的媒体。投资家网有EMBA，商业汇评以及财经新媒体。目前大概有500万粉丝，去年在微信上的流量有6个多亿，应该是在新媒体中流量排在前三名的新媒体公司。另外我个人以前是在资本机构做VC的，现在创业做财经新媒体。我们之前也报道过一些互联网金融、P2P、以及现在消费金融类的公司，包括懒财网等。

余振波：华创资本每年都有金融类的投资项目，金融对我们来说还是非常重要的，也是我们十分关注的。现在可能除了跟国内的二级市场相关的公司，还投过其他行业、贷款类的、理财类的、外汇、保险等这一类的投资。

周子敬：消费金融的分法可以按照场景或者人群分，按照场景有车贷、医疗、各种贷款。想问下四位，在人群和场景区分当中，会相对看好哪些细分的机会？在寻找什么样未来的投资标准？

余振波：我认为消费金融应该是消费者金融。其中有几个含义，第一点是服务C端的，可能最为重要的一件事情就是获客；第二点是客户留存占比的情况；第三就是客单量的数据。我们其实不太愿意用场景，或者用人群这样单一的指标划分，可能会看得比较深。

我个人觉得在你去讲场景时，也会涉及到获客难度、客单量、留存的指标等。比如说学生，学生这个方面来讲我们观察挺久的，因为最早人们知道2006年就有医学贷，一些IT机构，一些英语培训机构提供学术分析的产品。

实际上在场景里面有不少误解。虽然看起来需求非常多，当然也的确有很多人有需求，但是你仔细想，这个需求基本上是一次性的。有些客户用完这些东西后基本上就不会第二次用了，所以每一个客户都需要重新获得，是一个非常没有效率的行为。

我个人觉得怎么样让客户和人群，在你这里尽可能多的用一些金融产品是需要关注的。比如说今天是用了一个分期，明天能不能有现金贷，有没有这样的一些的产品，让它对你的使用频率能够增加，所以我觉得这些方面是我往下再看消费金融、看具体运营的时候会关注的。

比如医美领域来看，客单量很高。因为追求自己外表的这些人，相对来讲他们的追求还是比较高的。这方面除了医美分析之外，还有金融产品，甚至是理财，所以这可能是我在看消费金融、消费者金融这方面来讲我最愿意去想的一个事情。

蒋冬文：关于消费金融的哪一个场景、哪个行业会有更大机会，我个人没有做特别深刻的研究，很难有发言权。之前，从P2P兴起，包括投资，股权众筹，我是有一些献身经历的。从当时的兴起到火热程度来看，到今年的消费金融的兴起，问它的未来到底是什么样，我个人是持怀疑态度的。

第二个关于消费金融，消费金融之前，我们做了相对于企业比较大标的的金融方式。对于很多这样的互联网企业来讲，如果说从消费金融这方面来切入的话还是比较大的。有两个方面是比较困难的，一个是技术方面，另外一方面是本身现有数据方面。

对于大部分刚刚兴起的公司，比如医美这些行业的公司来说是有一定机会的。我认为这个领域里的每一个困难，未来都依然有机会。

大家都熟知的关于ABS这一块只有竞争的蚂蚁金服和牌照，所以说应该是在每一个垂直领域里的每一个新兴的消费金融公司都有一定的机会，但机会并不是很大。

不管是哪一个行业，特别是对于中国，虽然是高储蓄率，看上去是比较好的方向，应该还有很大的市场。但是对于中国人的习惯来讲，如果真的有这个钱的人就会去消费，真正有钱的人是不会做分析的。

对于每一个互联网金融公司，只能提高获客成本、风控。如何去把控，我觉得这也是一个问题。

岳祥：我觉得高频的产品还是可以讲场景的，比如说京东白条，为什么说高频的产品可以？因为像装修、旅游这种低频场景，它的速度，包括后期风控速度都比较难。而在一个高频行业，风控积累按月和星期积累。你的装修或者旅游是按照半年和年积累风控模型的，这两个模型的速度明显不是一个量级。所以从场景角度来讲，更看中高频场景。从人群角度来讲，我们更看中在县镇和农村没有很好服务的群体。

冯甜：我同意岳祥的观点和看法，首先产品来讲，我觉得第一个要讲要高频，第二个要讲需求，尤其强需求比如说医美市场是我自己比较看好的。我觉得如果你去做一个互联网金融，或者消费金融，要不然做流量，要不然做成本。

另外就是从产品线的角度来讲。我觉得对于C端用户，更会选择一个特别强需求的场景，这是我需要强调的。还有一点就是大的C端，他们也是很缺分期这一块的服务的，这也是我非常看好的一大方面。

周子敬：因为创业公司要胜出有很多风险，比如说政策风险、巨头的竞争，还有最近比较火的现金贷公司，都有种种规律与之挑战。从投资角度你们怎么看这个事情？创新创业公司的威胁在哪里，创新创业领域在哪些领域成为自己的壁垒，最终能够获胜。

冯甜：威胁与挑战会有的，但是也会有很多机会。我觉得比较重要的点。对于创业团队来说，一定要能够非常非常清楚的，就是搞明白你所占的这个主场是什么样的情况，然后还是要有一些特别创新的东西。

我觉得其实做金融最重要的是团队背景。因为我们之前看过一大批的公司做金融，背景远远跟金融是不相关的，完全搞不清楚金融是什么，市场是什么样的，有哪些产品模式，那后期要怎么打市场呢？

说到关于政策和巨头，还是有很垂直细分领域可以出现创新创业公司的。比如说我比较看好农业，但是农业这一块目前来看，其实还没有跑出来。所以说这可能需要一个土壤培养的阶段，可能对于创业者来说还是有一些机会的。

岳祥：我们在互联网金融、消费金融等看了很多行业，最后发现其实消费金融还是一个比较容易起量的子行业，相对于其他的子行业来说我们对这个赛道非常看中的，这是第一点。第二点，关于巨头政策的影响，从我们所投企业来看，这些企业都是离巨头中心存在着的，并没有我们想象的愿意扎根四五线城市，或者扎根到了一些农村市场。这些企业声势比较大，但从他们目前的信息来看，关注度和投入不是那么深，因此中间空间还是比较大的。

余振波：我认为消费金融创业者要有两个概念，第一个是这是一个巨大的市场。比如中国信用卡渗透率，中国信用卡只有30%左右，有14亿人，其中有9亿多没有信用卡的，这些人怎么获得消费金融服务？所以肯定有需要很多创新公司和企业做这个事情。

第二个是金融是一个长期事情。它和互联网不一样，互联网四年就可以上市，但是金融如果没有走过一个完整经济周期，很多事情都会不知道。

在消费金融创业里面有很多事情都 还没有触碰到的阶段，就想着与巨头怎么竞争，与监管怎么共舞，想这些事情稍微有点早。金融创业跟很多互联网创业不太一样，比如说移动互联网有了微信以后很难出一个类似的社交产品。但是金融不一样，就像在美国有了一个公司，在中国也一样，你找到自己真正的人群，就会有很多空间。

周子敬：我们经常可以看到很多创业者，没有一个人说跑马圈地是他们最重要的核心竞争力，但是实际上跟下面人聊，说消费金融最重要的是扩张、买流量、铺人。你们开公司的时候是重视人？风控能力？反欺诈能力？催收能力？还是更简单的，能不能赚到非常高的差，获取资金的能力。这个问题各位可以交流一下。在现阶段消费金融，或者说再狭义一些学生代，或者说最熟悉业务里，最核心的点是什么？

冯甜：我认为我比较看重的金融创业者的核心竞争力有两个方面，第一就是团队非常重要。团队背景非常难懂，要找到与团队背景相符合的人，这是很重要的。

第二点我比较看好金融创业者的风控管理。很多我看过消费金融公司，风控做的非常差。他们所谓风控要么就是随便找几个人，然后有什么样的审核资质，还没有相对应的数据技术支撑。这过程中如果风控做得不好，那违约率和坏账率会上升。

岳祥：我认为第一个是团队，如果抛开团队不谈，我们主要看两点，第一点是好的场景，第二点就是渠道。比如说你把线下的门店渠道控制的很好，能控渠道比较重要。

蒋冬文：我以前也是在投资，现在不做投资了，没有太大发言权。但就我个人而言，我们比较关注团队、商业模式、财务等。对于互联问金融公司来讲，可能团队背景也是很重要的，除此之外，风控也是不可忽视的。

对于之前的P2P企业转型来讲，我觉得其他在资产端的转换应该是比较严的。但客户端上，如果你有平台，对客户留存，然后慢慢转型，应该还是会比较有希望的。

我认为在整个互联网金融企业，一个是政策风险，这方面确实是最大的一点，另外就是关于经济周期这一方面也是会影响互联网金融创业的。

从我个人来讲，包括我自己做企业，都需要一个正规的心态去做企业。金融行业也是一样的，并且需要热爱这个行业，我觉得这个是现在投入人应该去看的。有些企业在短期内扩张很大，但是并不代表以后会怎么样。反而那些做的没有那么大，但是做得很正规的企业，并且包括它的数据，有良性的积累，技术各方面也在积累的公司会比较有长远的发展。这些公司长期来看，无论是自我发展，或者是对于大的平台去收购，我觉得都是很好的标的。

余振波：我们看金融行业的创业企业是非常长期的，要关注的点非常多，每一个公司可能不尽相同。我觉得有两点特别重要，一点就是说团队的确知道自己去哪里，做什么事情。第二点，从另外一面来讲，所做的事本身商业模式是非常清晰的。

因为消费金融是实打实的事情。实际上团队设计与商业模式是不是可以在这样环境下长期存在这也是很重要的。

另外一点很重要的，是说你能不能有效扩大你的有效客户群。令它一直是你客户，然后去跟着你，到你这里消费和做金融服务，这个很重要的。一次性的东西在这个领域很吃力的，如果只做一次生意的话，你一定要保证这次生意赚足了钱，但是金融领域很少有这样的事情。

周子敬：请四位讲0到3家看好的消费金融领域的公司。

冯甜：美利金融。

周子敬：和自己利益有关系除外。

冯甜：短期内我觉得比较困难，我觉得回答是0。

岳祥：除了我们自己的之外，可能没有。

蒋冬文：基本上看好蚂蚁金服。

余振波：不说自己所投的话，好像脑子里是空的！

蒋冬文：我简单说一下，我觉得在大数据的处理上，或者获取客户成本上，包括可信度方面做得好的企业，是会有优势的。如果说腾讯发力做这一块，应该不比另外两家差。包括银行、中小银行、商业银行，他们做这一方面的优势也是非常大的。

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