刚刚，中国死死扼住了黄金的咽喉！

黄金，在今年上半年一度上涨高达30%，并被很多人认为能涨到1400、1500美元。然而，自上个月特朗普当选美国总统到现在，剧情却发生了超级大逆转，短短不到一个月的时间内，黄金从最高的1337美元/盎司跌到了昨天（12月1日）的1160美元/盎司，跌幅高达13%！

从人人追捧的香饽饽沦为跌跌不休的黄脸婆，黄金下跌的原因是什么？后市还有那些因素影响黄金价格？黄金未来走势会如何？本文将详细解析。

昨天，黄金创下10个月新低

昨天（12月1日），因美国经济数据大多表现靓丽，且油价飞涨提振国债收益率，削弱了投资者对无息资产黄金的买兴，金价当天在纽约交易时段一度跌至1161.72美元/盎司的10个月低位。而在此前的11月中，累计下跌逾8%，录得三年最大月度跌幅。

黄金下跌的背后：美元强劲，机构持仓量骤降

全球最大黄金上市交易基金（ETF）--SPDR Gold Trust称，周四其黄金持仓量下降1.54%至870.22吨。上个月黄金持仓量累计减少近60吨，为2013年5月来最大单月降幅。

Julius Baer分析师Carsten Menke表示：“黄金的关键故事仍在强劲的美元和上升的美债收益率中上演，这两件事都对黄金不利。我们也看到了自美国大选以来，黄金ETF的减产已经大约500万盎司，减仓主要来自美国上市的ETF。现在市场在轮换，避险资产已经让位给增长较快的资产。”

非农和意大利公投，将决定黄金短期走势

黄金在经历了急跌之后，短期内会怎么走？将由今晚的非农数据和周末的意大利公投决定。

1、今晚，非农数据公布

北京时间周五（12月2日）21:30，美国将公布万众瞩目的11月非农就业报告，这将是美联储12月13日至14日会议之前的最后一份报告，若数据向好，基本将锁定美联储本月加息，可能令金价进一步承压。

美国方面周四（12月1日）公布一系列经济数据均大多向好，11月制造业采购经理人指数(PMI)为53.2，高于预估的52.2；美国11月Markit制造业PMI终值升至54.1，新订单创20个月来最高。

此外，美国10月营建支出上升至七个月高位，因住宅建筑和公共支出增长。前两个月数据被大幅上修，直指建筑业增长强劲。

不过，美国上周初请失业金人数大幅增加1.7万至26.8万，创下5个月以来的最高水平。路透社点评称，虽然初请失业金升至5个月来高位，但连续91周处于30万人门槛以下，创自1970年来最长周期，仍与劳动力市场趋紧的趋势相符，表明就业市场强劲。

虽然市场参与人士认为，美联储12月加息几乎板上钉钉，但决策者们仍将寻找劳动力市场进一步改善的证据，最新的就业数据对于2017年货币政策紧缩程度更具指导意义。

2、周末，意大利公投

本周日，意大利将举行公投，如果意大利民众在本次公投中投“不”，这可能引发一场政治危机，并导致意大利股市遭到抛售。

那么，黄金在公投失败的情况下表现将如何？专注于贵金属研究的International Perspective认为，如果公投不通过，将引发欧元重挫，美元大涨，黄金则可能因美元走强而下跌。

瑞银：金价未来将回升至1300美元

近期的非农和意大利公投虽然都有迹象显示将不利于黄金，但瑞银却给出了乐观的预测。

瑞银集团（UBS）策略师Joni Teves周四（12月1日）在报告中称，由于当前实际利率依然较低，预计黄金价格将在未来数月内重新涨至1300美元/盎司。

瑞银指出，“在美联储本月稍晚召开会议之前，金价还将继续承压。不过，在目前水平附近看来黄金颇具吸引力，即便进一步下跌，跌幅预计也有限。”

但该行补充道，“实际利率水平对金价影响比较大，任何通胀以及通胀预期的变化也要考虑在内。”

瑞银集团将2017年黄金均价预估自1400美元/盎司下调至1350美元；同时预计明年白银均价在18.60美元/盎司，当前银价报16.57美元/盎司。

黄金暴跌后的几个变化

随着金价的持续下跌，市场环境也发生了显著变化，这些变化或为未来金价走势提供一定的指引。贵金属研究专家Bowie Yap提出了几个方面的变化：

1、持续暴跌后，金价已变得稳固

过去不到三周时间，几年下跌160多美元，跌幅达12%，这在黄金历史上也是非常罕见的。

随着下跌动能释放，金价已经开始企稳。

2、非商业性投资者一直在抛售黄金

如下图，COT报告显示基金公司（managed money）持续从从黄金市场撤离，而今年金价的涨势主要由这些投机资金所推动。

3、最后，当前市场情绪是关键

美元走强近期走强打压非美货币和黄金，不过这只是投机者情绪性的理解，不同的市场交易者都相信的信条，无论这些信条是否正确，市场都会得到自我强化。

Bowie Yap认为，不是美元走强摧毁了黄金，而是投资者对美元走强的信念。如果未来美元继续走强，黄金可能会跌至1000美元以下。

Bowie Yap总结道，自2000年以来的这16年中金价总体处于牛市之中，回调从未超过50%，金价很可能在上涨前继续回调。商品牛市之中，每5-10年回调50%非常正常。预计短期仍将下跌。长期来看，债券市场进入熊市以及特朗普1万亿美元的基础设施计划将利好黄金。

黄生：为防资金外流，中国限制进口黄金

据英国《金融时报》报道，中国正准备收紧黄金进口，此消息一出，原本脆弱的黄金迅速跳水十多美元，逼近1160美元。

那么，中国为什么这个时候限制黄金进口呢？

1、不管是其它新兴国家，还是中国，都面临资金外流非常严峻的情况，因为在资本管制非常严格的情况下，那么通过贸易进口进行资金外流就是最大的正常途径。

2、如果中国大量进口黄金，随着国内炒作黄金潮兴起，必然会导致中国的外汇储备减少。

3、不管是印度，还是中国，限制黄金进口，都是为了保护本国的外汇储备，减少资金外流，这已经是印度、中国等近期的头等大战略。

4、今年以来，中国从香港进口的黄金增长了100%，这很明显，很多非法资金通过黄金进口贸易流出了中国。

5、印度、中国如果不限制黄金进口，将会有大量的资金通过黄金这一贸易渠道流失，因为这是大宗贸易，而且体积小，特别适合资金外流的载体，尤其是美联储加息的情况下，通过黄金进口转移资金到境外会越来越多。

延伸阅读：黄金是掠夺中国老百姓财富的工具

知名金融专家黄生在2011年博客中多次写过文章，黄金将会见顶，认为当时近1900美元价格的黄金泡沫实在太大了。同时认为黄金必然是掠夺中国老百姓财富的工具。

后来黄金暴跌，中国大妈大战华尔街，黄生几次在电视节目中呼吁，中国大妈在黄金上的结果将是悲惨的，犹如义和团扑向现代枪炮，必然成为炮灰。当时引起了巨大的反响，也引起了很大的争论。

如今，不仅是印度政府，包括中国也开始认识到黄金实际上对国家外汇储备产生巨大的危害，对本国货币的信用形成了巨大的冲击，也开始出手限制黄金出口。

一个国家的民众对于货币认识越低，就越会认为黄金可靠，一个国家的民众对货币信任越高，就越不会持有黄金。

之前是印度，今日是中国，满城尽带黄金甲，此刻暗淡无光，昨日大妈今犹在，只是朱颜改，问黄金能有几多愁，恰似满仓中石油！

文章由财经锐眼综合自：FX168财经报社（香港）、瑞摩黄金头条、黄生看金融

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