投资大咖激辩直播、单车，2016投资大潮褪去，2017我们投什么？

2017年1月5日，由投资家网和中国科技金融促进会风险投资专业委员会联合主办，对外经贸大学作为学术支持的“中国股权投资年度峰会暨2016投资家网年会”在北京北辰五洲皇冠国际酒店隆重举行。

本次年会以“变革中的资本机会”为主题，深度剖析中国经济变革中的资本机会，广邀国内外行业资深人士共同探讨产融结合的关键要素、新时代投资格局、各行业增长趋势等热点话题。

值得一提的是，投资家网联合中国科技金融促进会风险投资专业委员会发布的“中国股权投资年度系列榜单”，于1月5日隆重揭晓。

在年会下午分会场二互联网/移动互联网专场论坛中，由名川资本创始合伙人王求乐作为圆桌嘉宾主持人，东霖资本创始合伙人屈卫东、九鼎投资董事总经理王毅、浙商创投合伙人杨志龙、凯鹏华盈中国基金董事梁宇、复星互联网投资集团执行总经理丛永罡、纪源资本投资副总裁于红为论坛嘉宾，以“互联网/移动互联网中的资本新机会”为议题进行了一次热烈、深刻的圆桌讨论。

以下分享各位投资大咖在“中国股权投资年度峰会暨2016投资家网年会”分会场二互联网/移动互联网专场论坛中的精彩发言：

王求乐：很高兴来做专场主持！我准备了好几个问题，为了提高效率，每个问题不必人人都要回答一遍，而是大家挑自己相关的问题，做针对性的讨论，也不按部就班了，在你们的讨论中我可能会中断一下插入新的问题。我们这个专场是最后一个，压轴的，我给专场定了两个目标：首先，希望可以进行一些思维碰撞，擦出火花，最好相互之间吵吵架，那样就热闹了！另外，也希望本场重头戏有很好的传播性，大家的观点应该广为市场了解。首先,让各位用两句话介绍一下自己。让我们从女士开始！

专场主持 名川资本创始人王求乐

于红：我是纪源资本的投资副总裁于红，主要是负责电商、教育方向的投资。纪源资本是跨中美的一支团队，目前管理12亿美金，主要是投资中早期的互联网公司。纪源资本历史上投资的公司中目前有30多家市值达到十亿美金，28家完成上市。

丛永罡：我叫丛永罡，在复星专门投资互联网的团队里，主要是看高科技和互联网行业。过去在行业里是做科技产业出身的，加入复星之前是阿里云商业化生态的负责人，圈里人都叫我老丛。

梁宇：我是凯鹏华盈中国基金董事梁宇，大家可以看我们在三板挂牌的管理公司，就可以了解我们了。我们从VC、天使、PE到并购，做多种业务。

杨志龙：我是浙商创投合伙人杨志龙，我们浙商创投是三板的挂牌公司，投资的范围可以覆盖到企业的早中晚的各个阶段，基金产品包括天使、VC、并购，属于金融类产品比较齐全的股权类投资公司。

王毅：我是九鼎投资董事总经理王毅，现在主要在九鼎VC基金，做科技领域的早期项目投资。我是理工科背景出身，是在移动通信领域打拼过9年的老兵，然后转行做风险投资的。

屈卫东：我是东霖资本的创始人屈卫东，我们是一个比较新的基金，但是我个人是这个行业里的老兵了，做了十多年早期TMT投资了。早年在美国蓝驰创投，后来负责清科创投，是直接投资的董事总经理。我主投了赶集网的A轮、领投了百合网，百合网去年收购了世纪佳缘，还投资了豆果美食的A轮，融360的A轮，钜派投资的A轮，到家美食汇的B轮等。另外也投了一些天使项目，比如说惠锁屏、小两口婚博网，咸鱼游戏等。

纪源资本投资副总裁 于红

王求乐：终于轮到我了，我原来是软银赛富的合伙人，现在是名川资本的创始合伙人，我们是赛富成员企业，但独立决策，专注TMT行业的A轮和PreA轮。

下面是讨论环节。首先，我有一个普遍性的问题，希望每个人提纲挈领的回顾一下，在互联网、移动互联网领域，你们对2016年的总结、体会和观察，各位嘉宾可以大致地阐述一下。近水楼台先得月，从屈总开始。

屈卫东：前面的专场，很多嘉宾都提到了，2016年是个资本寒冬，行业里一些知名投资人也在很多公开场合里提到过。去年投资市场相对来讲是比较冷清的，大家比较谨慎。这里不乏出现一些阶段性的热点，像前不久的摩拜单车、ofo这种小高潮还是有的，但是总体来讲2016年是比较谨慎的一年。

王毅：我感觉2016年如果拿一个词形容，应该是“从容”。我觉得在这一年，不管是所谓的资本寒冬还是整个创业大环境的变化，这一年我们反而有时间沉下心来看一些好项目。去年、前年可能更多的是一种焦虑的心态，有的怕错过好项目，包括在一些情况下我们看估值的时候心态上也会有一些变化，所以2016年对我来讲更从容了。我有时间看项目，有时间分析这些行业，所以我看到2016年开始纯商业模式驱动的项目不好做了。

移动互联网经过了10年的发展，新增流量近乎枯竭，流量趋于集中在少数大平台上，现在又是一些底层创新技术的出现。技术类的项目其实需要的周期还要更长一些，而且创业的壁垒会更高一些，这也导致我们这一年在投资节奏控制的情况下，有时间想一下这个行业的前景，改变一下我们的策略。

王求乐：屈卫东感觉到冷，王毅却感觉到从容，那么2016年你投的数量和金额，比2015年是多了还是少了？

王毅：一样，我们之前就投的慢，相对来说少一些。

王求乐：我们来拷问一下梁宇！ 你什么看法？

梁宇：如果用一个词来形容，我觉得2016年是“转折”。之前2015年、2014年比较火，2016年O2O有个大转折。之前比较火的、在比较浅层次上竞争的互联网金融领域，也有了一个大的转折。

其实以运营为主要导向的公司，在2016年之前大战时间取胜，2016年之后迎来一些新的增长点。第一是以技术为导向的公司崛起，这跟之前的公司经营是不一样的。第二是以文化创新为基础设施的，或者叫做基础公司崛起，这也是和前面运营基因公司不一样的，所以2016年是个转折点，经济大环境也是个转折点，包括对未来投资创业会产生很大的影响。

凯鹏华盈中国基金董事 梁宇

王求乐：我来翻译一下梁宇的观点，你是说，第一是创业和投资方向转折了，从玩模式变成了搞技术，第二市场本身也在发生转折。杨志龙有话要说！

杨志龙：我个人的感觉实际上是盈利周期的缩短，以前你得投入。今年大家都在问你收益什么时候产生，什么时候盈利，这也是一个倒逼，倒逼大家对盈利周期的缩短。

从方向上看有几个，第一是视频化，互联网视频化日趋厉害，无论是直播还是其他，对流量的要求越来越大。第二是物联网化，无论是摩拜还是2B工厂的生意，物联网化对流量的要求也会越来越大。第三个是智能化，主要是算法。这三个方向，可能在2016年会看的更多一点。

王求乐：2016年您投视频领域了吗？

杨志龙：没投，有顾虑。譬如说直播的盈利周期一直是我们纠结的点。

王求乐：我很想听听老丛的观点，永罡是阿里出身，你给分解一二？

丛永罡：我倒是觉得2016年是个“分化”，首先，创业角度来讲出现了两种极端，绝大部分的项目是拿不到钱的，包括以O2O为代表的项目。但是个别的项目又被过度追捧，比如说直播、共享单车，这个事情要打很大问号的。

第二个分化是人群出现了分化，过去几年是屌丝创业为主，创业者是屌丝，拿的也是屌丝客户。2016年出现了两个趋势，一个是精英创业，大企业的人，或者人工智能领域的科学家精英出来创业。另外一些人创业就盯准了精英人群，这带来的是消费升级的概念，这是很明显的分化。

第三个分化是巨头在发生分化，2016年的时候有人上红榜，比如说微信的小程序，比如说阿里的钉钉，2016年有很大的收获。微博换了个马甲，今天在里面活跃的已经不是以前的公知了，换了马甲非常成功。另外也有巨头往下走，百度现在其实就遇到了很多问题。

小米、乐视在2016年也遇到了很大的问题，不管是估值还是各自资金链的问题，对巨头来说，巨头有巨头的苦恼，有人越来越好，越来越红，有人看起来就有点儿墙倒众人推。这里有一些红是要打问号的，有一些黑也是要打问号的，投资人要有自己的分析判断。

复星互联网投资集团执行总经理 丛永罡

王求乐：老丛在讲各种各样的矛盾，但是能不能简单分析一下，你感觉这是什么原因导致了这么强烈的对比？这个矛盾究竟是什么？

丛永罡：我是从阿里出来的，做互联网时间也比较长，我自己看互联网任何一个产品的时候都是有一个食物链的，我看到任何产品都要分一个档。我把互联网产品分成三个档，第一档是社交类产品，中间一档是资源类产品，包括商品、服务、内容，最下面一档是工具类产品。

我们看到这些往上走、往下走，很大程度上是因为原来处于中间档的资源、产品、平台，能不能适当往上去走，往社交类去走。如果沉淀的好，比如说微博换一种方式沉淀，往上走。比如说百度，现在还没有摆脱工具类产品的宿命，今天没有办法再形成一个新维度的时候，实际上是往下走的，它是工具类产品的集大成者。

我有这么一个粗略的分法，当然细节上也有很多讲法，我们认为这里面有很多不一样，时间关系就不展开了，我先把我大的观点抛出来。

于红：2015年谈梦想的话，2016年就是谈现实。2015年、2016年代我们基金整体的策略基本上是在反向操作，2015年我们中国团队投的项目个数不超过一个手掌，2016年我们反而是逆向操作，是非常积极的投资态度，我们整体投资额远超过2015年。

王求乐：那是不是因为你们的新基金做大了，以前的基金规模小，而现在手里管理的钱多了许多，是因为这方面的原因吗？

于红：也不是，2015年市场非常火热，但是我们整个基金投资的节奏非常缓慢，那时候我们账上有很多钱。我们的策略是两个，一个策略是帮助我们投资的公司融资也就是投后管理工作，另外就是我们基金自己融资。

2016年我们是在积极的进行投资，大部分公司在2016进行融资的确会碰到各种各样的挑战，这种挑战在我们基金内部来说相对来说是比较小的，这是跟整体策略相关的。

王求乐：刚才几位嘉宾讲的过程中，我注意听他们中间提到的热点。因为2016年大家所讲的强烈的对比或者分化，有人说冷，有人说比较从容，2016年或多或少提到了热点的事件，投资界还是挺关注的。这里面，我们首先关注的是直播，VC市场对直播行业存在严重的分歧，我刚才听了好像杨总对直播有很大顾虑，你能解释一下为什么吗？

浙商创投合伙人 杨志龙

杨志龙：我觉得视频流量增长的很快，我看了一个公司的年增长速度，吓了我一跳。网宿科技，它增长的重要原因就是因为互联网流量，特别是视频流量的大幅增加，但是它是一个宽带解决方案的供应商。消费者实际上对视频的需求还是在大量增长，直播只是这个需求中的一部分。当然这是一个现象，第一这种视频的增长是不是值得我们再去投？一个人的时间，一天24小时，除了工作、上班时间和年轻人去看，你总会有个顶峰的过程。视频直播到底替代了谁？我可能不是视频直播的爱好者。

我们也看过一些直播平台，我们一直在跟他们聊，但他们讲的故事就是电商。我个人的投资理念是这样，做专不做泛，做电商就是卖东西，解决的问题是产品信息的披露，品牌的构建，货物流通，就做这三件事情，直播只是信息披露的一个手段。

如果你去做电商，你在另外两个问题的解决上比别人更专业吗？当然直播带来了一些销量，是网红品牌效应的构建。不是不值得投，对于平台供应商来讲是不是这就相当于电视台一样？只不过内容属性是直播形式的IP属性，这样就有电视台来播，来卖广告费。

王求乐：所以老杨你认为直播这玩意儿，没法赚钱，最后要走到电商变形的老路子上去。嘉宾这里有一下科技的投资人梁宇，一下科技旗下有秒拍和一直播等产品，一直播应该现在是排名靠前的直播平台，所以我认为你有必要回应一下这个问题。（掌声）

梁宇：首先是这样，直播确实是视频的一种产品形式，2016年几乎每一家都插到直播里去了，直播作为标配在各地开花。刚才是从网宿科技后端流量看待这个事情的，我们来看看前端，行业里的这些人都干嘛去了？

全都是网红，这些网红在直播面前能够更好的和所谓的屌丝人群互动、打赏，他们作为一个视频直播内容的供给端是大大受益的。第二视频直播是不是每个人都需要？过去的发展到2017年往后，还会不会像2016年一样？

每一家视频直播平台，如果大家有兴趣登陆上去看一看的话，你会发现区别很小，因为大量的都是以美女、网红为卖点，而大量的观众人群也都趋同，现在也是迎来了一个转折点。怎么样的主持人，怎么样的网红才能拿到更好的流量？才能在这个平台上更好的凸显自己？这是所有主播都会面临的问题。

我们有几个案例，2016年初我们看到同样的主播，年初一个月在主流平台上能分到20万人民币……

王求乐：梁宇，打断一下你，其实人家杨总的关心是平台自身有没有赚到钱，他现在看到平台上似乎能变现的方式是电商。

杨志龙：这个人群的消费量有限，其总量不足够支撑一个大公司，让消费者去买网红的表演，带来心理上、娱乐上、PK上的需求，这个需求总量会有压抑，互联网时代和移动互联网时代这种消费会不会发生巨大的转变？有没有价值？

梁宇：从PC时代到移动时代有巨大的变化，是有一定百分比的。他们过去其实是没有PC的，甚至没有自己的电脑。现在的市场需求是什么？我们看其中很重要的基因是社交，就是在QQ时代，你认识一个美女，可以跟他聊一个月，约出来见面发现是个恐龙。现在只要一上去就知道背后是谁，我再打赏，举个手让对方关注到我，他就会有很强的心理满足感。

这些人群都是年轻人，在座的大家都不是直播的主流用户，这里用户其实是移动互联网崛起的力量。而关于这种人群，直播是满足他们需求非常重要的以及表现的平台和产品，它还有空间往前走，只不过在上面满足内容消费的生产者，他们可能要从同质化的竞争走向差异化的竞争，这是一个挑战，但是这一块的需求是非常巨大的。

屈卫东：我来谈两点感受，针对这个视频热的话题。第一点就是这十多年，在我看来创业也好投资也好，经常都喜欢跟风扎堆。无论是早年的团购，千团大战百团大战，还是到前两年的O2O。

很多年前曾经有过一波视频热，当时有两百多家视频网站，比如我的老东家投的PPTV、还有六间房、酷6、优酷、土豆，最后存活下来的也就四五家，六间房也是转型学习9158模式才成功的。去年的视频热、摩拜单车热的现象，我认为还是跟风扎堆，这是第一点。

第二点，从技术上来讲，手机视频直播具备了爆发的基础，无论是手机终端还是网速。从模式上大家都在学习当年的9158，包括映客、花椒等，斗鱼TV是专注在电子竞技方面的直播的。9158是互联网上的视频直播，最早的网红经济，另外在网速上，去年前年中国移动、联通都推出了4G，可以流畅的看视频了，我主要是从这两点上讲。

东霖资本创始合伙人 屈卫东

王求乐：您说法的意思是有个轮回，十年前我们看到的很火的那一拨人，现在发现已经快没了，然后又来了一拨新人玩老套路，是吗？

屈卫东：不是轮回的意思，是扎堆跟风，就像百团大战一样。我的建议是我们创业也好、投资也好，不要扎堆跟风，要不你就做第一个投资的，就像你当年投土豆、优酷、PPTV，你现在投映客，这样是可行的。否则就像大公司360一样去做花椒，因为人家有资源，除了这两样之外，其他创业者不要盲目跟风，这是我的第一个观点。

第二个观点，他们发展起来确实是有他们起来的原因的。

丛永罡：这个行业很典型，发展出来的时候在中间这一层，不是工具，是资源聚合型的产品。我为什么看空市场上所有的直播公司呢？包括映客，但是我觉得秒拍还可以。为什么？一个原因是直播公司实际上是做内容的平台，跟我们今天所说的做内容变现，跟喜马拉雅、得到这些产品是一样的，都是在创造内容。

我们谈创造内容的时候要看两件事，一件是内容创造者，离开这个平台的成本有多高。今天你看到三大视频网站，腾讯、爱奇艺、优酷，这些IP原创作者可以拿着他的价杀你的价。这是很大的问题，这帮IP可以零成本迁移的时候，说明模式有问题。

你看这些网红可以零成本在映客、花椒迁移的时，是为什么？他跟大家说我的微博号、微信号是多少，你把内容推出去了，但是关系链却沉淀在了微信公众号或者微博上，这就是我对这个平台不看好的原因。如果你不能把关系链留给自己，而是给别人的关系链作嫁衣，这个问题就很大。

如果没有关系链，其实陌生社交上有两个东西，说的比较粗俗一点就是泡进度。我们说你好奇看一个网红，看一个人，其实陌陌比任何社交平台都合适。

再说第三个，直播这事能不能变成体育直播、名人直播？一个产品的调性，从低逼格到高逼格很难，高逼格的产品也有屌丝的一面，但是屌丝却很难找到高逼格的一面。他天生调性就是网秀场，网红的平台，就算吴晓波来来做主播，那也会掉价，不如在微博上讲一场，然后你来直播我。

这个事其实也是一样的，当我们看一个内容平台的时候也是一样的。我们看一个内容平台，如果你当时是靠满足他比较下三路的需求起来的话是可以的，但是往上走是很难的。

在整个直播市场里，陌生关系链的陌陌，一对多关系链的微博，熟人关系链的微信，这三个自己直播非常容易，没有平台的事。很有可能我们看到这些直播公司、平台公司没有关系链的，就会有一些巨头掉下来了，这是我的观点。

王求乐：你讲了半天，我的理解你肯定是不看好，原因是您认为关系链没有真正沉淀在这个平台上。而是沉淀在微信、微博和其他的平台上了，所以您感觉这事情不好做。

丛永罡：这个社交是有突破口的。

于红：我们投资了Musical.ly，是在美国发展非常迅速的一家社交公司，是中国团队做的。

基于这一点衍生出来了我们的一些观察。我们在看这些社区内容或者社交的时候有三个阶段，第一阶段是工具段，是最底层的，很多没有办法上升到内容段。第二阶段是内容段，第三段是关系链段。

在真正形成关系链段之前，很多公司都是在内容段这块深耕，但是能否成长成为大的社区公司，我们会关注两个维度。一个维度是内容的多样性，我们看过很多产品，同质化比较严重，那用户就一个问题，看来看去都是一样的，审美自然会疲劳，这是内容是不是会有多样性的趋势。

如果内容没有多样性的话就要看是不是刚需，和你吃饭每天要吃白米饭是一个道理，如果这个事情是刚需的话，它长期存在的价值还是有的。

回到视频直播这一点，站在我们投资人的角度来说，我个人觉得是在人家成为热点之前投还是之后投，之前投还是很牛的，能在时代之前看到这个趋势。之后去讨论这个问题，如果从多样性和刚需性来分析的话，其实不太符合多样性的原则。

我在反思它是不是一个刚需，如果它真的是一个刚需，尤其是荷尔蒙比较多的年轻人，可能在他的用户人群里是有一定价值的。我们看成长期的公司，这是我们关注的点。

王毅：我们也在关注，我们是纯投资人，投资人关注两点，一个是投资时间点，一个是退出时间点，在这个领域的项目，最重要的是投的早。

这些年投的比较火的项目里，还是要看门槛，从0到1这一步不高，所以才会有这么多人模仿。比如说做芯片的项目，不可能有大量的人看到就能瞬间做了，他想明白，组建团队，找好方向是需要门槛的。

王求乐：但是芯片不一定能做得大，要有很大的受众和销量才可以在讨论之列。

王毅：这是2C和2B的差异化，虽然我们也有美元投资，但是更多是做人民币投资。我们为什么没有参与他们的投资呢？一个时间点上，我们发现的还是晚了一点，另外这些企业后面的成长路径到底是什么？如果它能沉淀大量的内容，这种平台是有价值的，你可以衍生的商业模式是很大的，如果是短的，有限的或者是网红自媒体的营销空间会小一点。

你能不能沉淀出大量优质的内容，这是第一。第二就是像老丛讲的，平台之上的观点，在我平台上服务的不管是观众还是主播，他的切换成本，以及你的黏性、服务到底什么样。

王求乐：内容和关系能不能存下来，王毅关注的焦点在这里！ 关于2016年的热点，其实除了上面讲的直播，还有一个是单车共享，我就此给你们出一个难题：摩拜单车这两天公布融了2亿美金的新闻稿，腾讯是本轮的大金主！为此，马化腾在新闻通稿里，亲自发表了一段感言，很浓墨重彩的一段话。 我知道业内和在座的不少朋友，对单车市场都有比较多的疑问，所以在朋友圈说的一段，投资人永远在后悔，投错了的后悔，没投中的人也后悔。但是，Pony到了这个境界，他似乎智商不会输给咱们啊，那他能投错吗？ 所以，我挑战一下你们：在你们看来，单车这件事是该投还是不该投？我特意来点个名，王毅你说实话。

王毅：这一场讨论确实非常激烈，我个人来看，说实话我中间有一点小小的转变。如果从纯的财务投资方案来说，我到现在还是不会考虑单车这样一个平台的。

我个人感觉是这样，目前来看各种成本，包括投入的硬件和管理维护成本，和你能想到的盈利模式，是不匹配的，至少从目前来看还看不清。

九鼎投资董事总经理 王毅

王求乐：好，这个话题就讨论到这里。刚刚我们回顾了2016年整个市场的情况，以及就某个具体的赛道热点加以讨论，目的就是想让各位能够分享一下你们的观点和心得。其实投资人的观点会非常不一致，这也是我们VC行业的特性。 我们对过去的看法显然不同。接下来，我想让各位展望一下，看看对将来的看法会不会也不一致。

于红：我先说一下我看的两个领域，因为这方面我看的更深入一些。我主要是看电商和教育，在电商的话，我们觉得普通平台的机会不是特别多，我们在关注一些跟共享相关的，以及品牌相关的。

我们合伙人也投了凡客，其实挺可惜的，可以做的更好。我们觉得凡客品牌的实践，代表自有品牌这个市场是有需求的，在未来仍然会存在这样一个消费级的品牌能够快速做大做强，尤其是在今天消费升级的背景之下，所以我们在比较积极的看各类品牌投资的机会。

王求乐：能否澄清一下，你看重的这个自有品牌，是要建立自己的平台基础上，还是要在京东、淘宝上玩的那种？

于红：纯粹自己的品牌。 第二点在教育领域，之前是运营来驱动，第二个阶段是产品来驱动。我觉得在线教育进入到第三个阶段，其实已经到了技术推动的步骤。技术推动就是AI和教育真正的结合，而且AI和教育的结合在教育领域是最适用的。大家都讲因材施教，这是最适合互联网用计算机来实现的，这一块我们也会比较重点关注。

王求乐：可是现在AI技术的成熟度，足以支撑在教育上及个性化的需求吗？

于红：就我们现在沟通下来，了解到即便是初中的知识体系，都已经超过了围棋的难度，技术还需要再往前提高，但是这个时候不是一个机器人跟一个顶级棋手的比较，是机器和普通老师，甚至这个学生可能没有老师，这种情况下即便机器能打80分、60分，这个效果也是可以用的，是在这样一个过程中持续去演进。

丛永罡：2016年我已经有意识在这方面看了，因为我们主要看中后期，相对来说也是两个关键字。第一个字是加，第二个字是网。

先说“加”。2016年的风口我们提到了人工智能，2015年风口是云计算、大数据，2016年还有个风口是区块链。其实这不是行业，只是技术而已，但是技术这件事对于创业者来说是有风险的，巨头比你做的快，比你投入大很多。你是不是能最快的用人工智能做得很好，做出一个好的人工智能的产品。

我可见的未来，包括中国的政策，包括平安城市、政府办公、医疗很多设备马上就要进入换代期了，采购行业30年一更新，其实对这一批做AI+，做区块链+，做云计算+的公司，你在某一个垂直领域能做好产品的公司，应用、硬件产品都可以。这一类的机会就来了。

再说“网”。移动互联网上半场一扔就可以“捕鱼”，现在很难了，现在需要专门公司优化你捕鱼的网，优化你获取客户，优化你做产业技术升级。这个做网的公司，简单说这些新型2B的做网的公司，是比较好的投资标的。

杨志龙：我们成立互联网+的资金，规模是100亿，我们当时也思考过，互联网+再投消费级是不是有机会？还是万物互联、指导生产、提高生产效率。我们成立这个基金还是要覆盖互联网和人的链接，扩展到互联网和商业、和物体两个链接层面的拓展上，的商业性链接上。这个基金募集完后，我们可能还是要做互联网到人、到物、到商业事务性的链接上。

我们投2B也是这样，什么是以物联网为主呢？之前大家投过一阵热潮的智能硬件，家庭的、穿戴式的。那个时候工业领域还没有进入，物联网国家战略早就有了，曾经有过一段时间。我最近看了很多案子也是这样，我现在还是觉得在生产过程中，一直到消费端，这个问题在互联网介入到这个领域改变一些供应链过程，和一些生产效率的问题，中国探索的还是不够，探索的量太小。

亚马逊云计算的峰会也过有报道，他们在产业物联网、互联网化、移动化走的比我们更先进一点，我们还是想在互联网+这个概念，重点布局如何把生产这个问题用移动互联的通信技术，解决生产当中的资源浪费，成本的浪费和生产效率的提高，甚至是创新。我们自己也投医疗方面的东西，是不是可以通过信息采集来实现，这个领域我们想深度探讨挖掘。

第二个是不是生活中也存在的问题，我们孩子也学习，孩子学习除了用作业帮这样的APP，他所有的生活和互联网没有什么关系，因为他们还小。他们所有的铅笔盒，身上的穿戴设备是没有的，这方面也有待进步。

总结一下，第一个是生产营销销售，第二个是对消费者来讲，把移动连接到设备上，不仅仅是精神娱乐方面。

梁宇：我特别同意丛总的看法，就是关于技术本身，AI也好、深度学习也好、大数据也好，都要深耕于行业。很多媒体参与其中，但是他并不明白自己在说什么。真正应用到垂直领域中，我们这个环节之前有很多医疗内容，里面有大量未梳理的数据，大量痛点可以通过技术来提高效率。而在这一块，第一痛点大，第二整个行业的链条复杂，第三现代效率低，有大量的机会在，而这一块恰恰是现在的技术驱动公司能去到这个链条解决问题的，这其实是我们重点在看的。

另外第二块跟内容有关，这也跟我们过去投资的脉络有关联。从另外一个角度看，2016年的转折延续到2017年，有更大的点。川普上台其实给我们带来了深远的影响，还有人民币投资、美元投资的差异，越来越多的美元基金在中国的投资变得少了，由于两大经济体的对抗，其实越来越多的领域不允许外资再进入了，而且还有要持牌各种各样的门槛。对人民币基金来说，一定要培养在国内的机会，而人民币基金相对来说更长线，所以这个转折点在2017年还会继续持续。

同整个宏观经济环境来讲，经济在下行，在这个情况下，文娱是个防御性的投资领域。比如说面向年轻人娱乐化的内容，这是政府也鼓励的，也不太会限制。就像最开始说到的一样，对于18岁左右的年轻人，现在还没有特别多的产品能满足他们，而这群人将会越来越多的成为将来的主流人群。

我们现在很多投资、创业，都是在白领人群上，在一线人群，大量未被开采的环境，其实是在二三线城市，也是年轻人。所以我们说娱乐、IT等等这方面的内容是我们重点关注的第二块领域。

王毅：我们接下来主要关注的还是科技类的，一方面是跟我个人的背景相关，因为我主要是做跟移动通信相关的技术。我关注的包括了一些AI大数据，互联网技术。接下来两年、五年，我更关注底层技术，包括数据采集方式，数据传输方式，数据处理方式等等一系列的改变。

我个人判断的依据是什么呢？从2007年到今年正好是十年，第一代iPhone出现，中国移动互联网的发展，相比欧美来讲有了跨越式的发展。跟移动互联网相关的，包括支付的方式，生活的方式，很多被做了较大地改变。

底层技术带来革新，使中国人从现金时代、信用卡时代，快速跨入到无卡支付时代，人们的生活方式、新商业模式发生巨大转变。

到今天，这一拨底层技术，智能机、智能操作系统带来的商业模式的改变，差不多是到了相对的瓶颈期，我们可能需要更多、更新的需求带动消费，比如说我们看到的那些智能识别技术、图像识别技术、雷达技术等。

如果无人驾驶是一个比较成熟的技术的话，我相信下一拨消费又变成了围绕无人驾驶，把车载的东西，包括车本身，以及能衍生出来的其他消费场景的东西结合起来。未来5年会我会更关注底层科技的改变，这会带来又一拨新商业模式的改变。

王求乐：前面那位投的是+互联网，是应用，你投的是底层技术，我感觉你们俩可以上下结合起来，一条龙了！

屈卫东：大家都说现在是互联网的后半场，在我看来，前十年投的基本上是老百姓的衣食住行等消费互联网项目，我也投了很多这方面的项目。现在上半场基本上结束了，现在再创业，再做消费互联网成功的就比原来难了。

2016年、2017年的投资，我更多专注在产业互联网方面，包括企业服务、云计算、大数据、人工智能，这里面都会有很多机会，但是机会是在具体的某一个垂直领域，非常细分的应用，在这些方面会有很多机会。

王求乐：我作为圆桌论坛专场的主持人，也说一下我对2017年的想法。

大家讲得特别好，我总结一下有两块，我非常认同，因为这两块也同样是名川资本所关注的。大家未来关注的焦点，一块是偏技术类的，无论是底层科技方面还是应用方面，信息计算方面，包括云计算、物联网、大数据等，我统称为“新计算”。另外一个关注的焦点，就是文娱和消费升级这一块。

关于文娱产业，梁宇讲的有代表性，在经济不佳的时候文娱是具有防卫性特点的，所以大家觉得应该找一个相对安全的区域。但是我认为这只是其一，我再补充一个因素！我觉得是当前的经济和人口格局现状，让文娱时代来临了。我们分析一下，社会发展走到当前，我们看看95后、00后，都是独生子女居多，他们的父辈现在都很富足，你给这些孩子买个奔驰车的话也未必就能够满足他们的欲望，相反的是他们坐在游戏机前可能会觉得更享受，也就是说文娱兴旺是网生一代的需求。

另外宏观上看，经济发展好了，人均GDP到了一定级别之后，自然而然地人的需求会从物质层次延伸到精神层次上来，中国现在正在经历这样一个转折点！我们未来十年，文化在国内发展会很快，直到我们的文化供给能充分满足人们的需求。因此，对我们投资人来讲，这是不可错过的大潮。

中国用了很多年试图将我们的文化输出到海外去，建立许多孔子学院。现在和未来，也许靠我们在座各位企业家的努力，结合我们的资本力量，培育我们的文化产业，就能把事情做好。我们搞文娱，先服务好国内的需求，再慢慢地自然就会像日韩一样走出去，实现文化输出。 大胆地说，也许未来，我们不再需要孔子学院了，中国的企业和产品就能把我们的华夏文明，输出到海外！

由于时间关系，我准备的好多问题来不及讨论了。但是刚才各位嘉宾讨论的很热闹，充分地表达各自的看法，非常精彩。谢谢大家，非常感谢各位嘉宾！

投资家网（www.investorscn.com）实时提供专业的创业、投资资讯和深度分析。长按以下二维码添加"投资哥"可与小编深入交流，并可加入微信群参与官方活动，赶快行动吧。