比特大陆上市疑似通过，区块链独角兽是怎样炼成的？

11月5日晚间消息，据老虎证券App端显示，香港交易所行情显示疑出现比特大陆临时代码，号码为90027，比特大陆上市疑似通过。

此前外媒Coingeek报道，比特大陆拖欠了台积电的资金大约超过3亿美元。目前欠台积电大约10亿美元的债务，但他们只能支付7亿美元，无法支付剩余的债务。

很快比特大陆就回应：“Coingeek 持续恶意对我司编造品格低下的谣言，其内容没有任何可信度，望媒体朋友擦亮眼睛，不要转载明显失实的谣言。一切以公司财报为准。”

早在9月26日，比特大陆正式递交招股书，启动香港联交所主板上市的计划。

在这份长达438页的招股书里，浓缩了比特大陆五年来的发展成果，将其成长历程展现给了世人。

四大业务模式

招股书介绍，比特大陆是全球最大的基于ASIC的加密货币矿机公司，占有全球74.5%的市场份额。

同时还销售AI应用的ASIC芯片、销售加密货币矿机和AI硬件、矿场及矿池运营及其他加密货币相关的业务。

比特大陆主要收入来自于四个方面，分别为矿机销售、矿池运营、矿场服务和自营挖矿，2017年，仅矿机销售一项实现收入22.63亿元，占总收入的89.9%，对比2015年和2016年该数据表现成逐年增长态势。

矿机销售也为比特大陆带来了大部分的加密货币，截至2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日，比特大陆的加密货币结余为1.23亿美元、5.63亿美元、87.26亿美元及88.69亿美元，分别占资产总值的9.9%、25.0%、30.1%及28.0%。加密货币按照成本入账，加密货币的价格变动不仅仅影响比特大陆的利润情况，还将影响矿机的销售情况。

比特大陆的资产逐年增长，截至2015年、2016年和2017年12月31日以及2018年6月30日，比特大陆的资产总值为1.24亿美元、2.25亿美元、29.04亿美元和31.65亿美元，负债总额分别为7517.1万美元、9323.8万美元、20.55亿美元和15.48亿美元，对应的资本负债比率分别为60.6%、41.4%、70.8%和48.9%。

靓丽的财务报表

招股说明书显示，2015年、2016年和2017年，报告期内比特大陆实现年内溢利分别为4860.3万美元、1.14亿美元和7.01亿美元。2018年上半年比特大陆净利润7.43亿美元，同比增近八倍。三年交税近4亿美元。

在年内溢利快速增长的态势下，其成本也同比增长，2015年、2016年和2017年其销售成本分别为6585.8万美元、1.26亿美元和13.05亿美元。

研发开支分别为570.2万美元、1660.8万美元和7256.3万美元。

数位亿万富翁

在今年8月份完成了B+轮融资后，比特大陆估值145亿美元。詹克团持有比特大陆36%股份，身家超50亿美元；吴忌寒持有比特大陆20.25%，价值约29亿元。 

此外，比特大陆初创团队成员身价也纷纷过亿。赵肇丰持股6.26%，身家9亿美元；胡一说持股4.18%，身家6亿美元；90后比特大陆高级投资总监葛越晟持股4.18%，身家6亿美元；宋文宝持股0.72%，身家1亿美元。

搜狗创始人王小川出现在了董事会之中，担任独立非执行董事以及企业管治委员会主席，审核委员会、薪酬委员会成员。

王小川在今年全球人工智能与机器人峰会曾表示：搜索本身就是以AI为核心。而此次加入比特大陆，也表明搜狗将持续布局AI产业。

而詹克团和吴忌寒则联席出任董事会主席与CEO，这是比较罕见的情况。不过在招股书中表明詹克团偏向芯片领域“拥有近15年集成电路行业的管理及运营经验”。吴忌寒则偏向区块链领域“加密货币行业已有多年的经验积累，对市场有着深刻的了解”。

此外同小米和美团一样，比特大陆还采取“同股不同权”的组织架构。也成为第三家赴港上市的同股不同权公司。

在2017年6月28日，比特大陆进行资产重组，将法定股本中的普通股重新分类指定为每股面值0.0000001美元的A类股份与B类股份，联合创始人间接持有的所有普通股被重新指定为B类股，其它创始方间接持有的为A类股。在公司的股东大会上，每股A类股份享有一票投票权，每股B类股份享有十票投票权。

获得三轮融资估值过145亿元

据招股书披露，比特大陆自2013年成立以来共计完成了3轮融资，总金额超过7.8亿美元。

2017年8月，比特大陆进行了第一轮融资，红杉中国领投1875万美元、新天域资本投资1250万美元、创新工场投资1250万美元；IDG 投资 120万美元。这次融资中，比特大陆估值约为 11 亿美元左右。2018年6月，获得2.927亿美元B轮融资，红杉追加投资，Coatue、EDBI参投；2018年8月，再获得4.42亿美元B+轮融资。

在B+轮投资者之中并没有之前传言的腾讯、软银，但淡马锡（temasek）通过旗下的投资公司 Palace Investments和Pavilion Capital Fund参与了比特大陆B+轮融资，分别投资3000万美元和2000万美元。B+轮融资之后，淡马锡总计持有比特大陆 0.35%股权。 

尽管比特大陆尚未上市，但之前的投资人已经获利颇丰。仅仅一年时间，按照B+轮145亿美元的估值计算，红杉中国首轮1875万美元的投资已经增值至2.44亿美元；新天域资本和创新工场各自1250万美元的投资，一年后已经各自增值至 1.63亿美元。这些投资人已经获得 13倍的投资收益。 

对此创新工场的李开复表示：比特大陆做的是计算量最大的芯片，而且又是量产，这两点都达到的中国公司很少。更重要的是，比特大陆团队有很强的市场嗅觉。在区块链领域应用爆发的时候，找到了一个平台的机会。“这是一家在高速增长的市场中占据主导地位的公司，是一个绝佳的投资标的。”

转型AI芯片

矿机业务的霸主地位可以给比特大陆带来充足的现金流，但作为高科技独角兽公司想要更上一层楼人工智能AI的布局是必不可少的。凭借在ASIC上已有的积累，比特大陆将自己的下一个发展方向瞄准了 AI 芯片，又或者说，AI 芯片是比特大陆“蓄谋已久”的想法。在吴忌寒看来，人工智能需要大量的算力，这使得它像比特币挖掘一样，最好由ASIC定制芯片来完成。实际上，早在2018年5月，比特大陆CEO吴忌寒接受了彭博社的采访表示，AI芯片在五年内可占据比特大陆收入的 40％，将成为比特大陆未来另一项主要的利润来源。

此外，比特大陆董事长詹克团在创新工场2018投资人年度会议表示：“数据海啸”正在以指数级增长的速度产生，到2025年数据体量还会增长5倍，人工智能对运算量需求巨大。目前Intel、微软等公司提供的计算的芯片，都已经不能够满足今天深度学习对于计算的需求。今天主流的芯片大概的性能都在1瓦1T到1瓦5T之间。根据硅谷的统计，到2025年芯片的性能要达到20T，才能满足深度学习计算的需求，这差不多还有20倍的提升空间。

深度学习的计算从CPU进入到GPU，再进入到今天的ASICs之后，还要再进入一个定制化的ASICs，进一步的再有10倍的性能提升，才能够勉强在未来的5年之内满足地球上基于前面大数据和AI出现的巨大的计算的机会。

2017年11月8日，比特大陆发布了算丰（SOPHON）TPU 芯片 BM1680、算丰SC1和SC1板卡，正式进军人工智能芯片领域。吴忌寒在彭博社采访中坦言：“人工智能需要大量的计算，对比特大陆来说这是自然的选择。不是我们，也会是英特尔、英伟达、AMD。”

BM1680虽然不像英伟达等公司的高端显卡那样通用，但对于某些类型的深度学习应用来说，它更强大而且更便宜。吴忌寒表示：“我们只是想做一些他们处理得还不够好的事情。”

在2018年7月，比特大陆的AI芯片BM1682在百度AI开发者大会上首次露面，在招股书中显示BM1684的研发也预计将于2018年第四季度推出。

区块链技术天生具有亲金融属性，这使得其发展速度远远超过了技术本身的发展，产生了巨大的泡沫。比特大陆也因此经历了市场巨大波动的历练，这对于管理团队的风控能力是一个巨大的挑战。

但从互联网的发展历史来看，从TCP/IP协议的成型，到3W建站的普及，2000年.COM泡沫的破裂，再到搜索引擎的崛起，电商、社交等在线应用蓬勃发展，历经了整整半个世纪。而区块链技术作为未来的新趋势，目前还处于基础设施阶段，并开始映射实体经济。当然，区块链未必会成为下一个互联网，但区块链技术已经向世人展现了其独一无二的魅力，比特大陆就是其孕育的第一位独角兽巨头。

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