我们的生活在暂停了近两个月之后，终于逐渐进入回到正轨。今天是我第1天出差，在出差的过程中也感受到疫情之下大家的一个生活状态以及身边发生了很大的变化，比方说我今天到高铁站的时候人蛮少的，但你会发现所有人都戴着口罩，每个人之间间隔的距离都可能有两米。其实这次突发性公共卫生事件之后，大家对健康、医疗的重视程度也会提到新的高度。

那么作为创业者、投资人，在哪些领域中应该注意哪些变化，这些变化都表现在哪些方面？疫情对我们医疗企业的融资会产生什么样的影响？特别是对于创业者来讲，在融资策略上，应该采取怎样的方式，因为你不能无视这样一个事件的发生，同时事件发生后，作为企业家应该怎样去应对？

从大的方面来讲，在疫情发生之前，我们的融资策略、战略是不是要有一些调整？其实这场“战役”分两部分，第一，我们的战士就是白衣天使、医生们，他们是真的冲锋陷阵到前线“杀敌”的。

这样一个突发性公共卫生事件在8号凌晨，伴随着武汉解封已经结束了，其实这到了一个分水岭了，接下来的下半场的战斗就轮到了企业家、经济学家了。

一

下半场如何战胜由此次疫情导致的经济上的一些危机和挑战，这是所有企业家和经济学家们要关注的，而他们就是下半场“战役”中的“战士”们。

不管是大型国有企业、民营企业，还是刚刚创业的小微企业，都应不遗余力的打好这场“经济战”，所以我今天以投资人的角度，用投资人的语言、体系，告诉大家如何能更好的与投资人沟通，不管是融资（股权融资或债权融资），希望大家都能做到让自己的现金流比较充裕。

首先我想跟大家聊聊疫情对经济的影响，一是中国基本处于接近尾声的状态，但海外疫情依旧在蔓延形势不容乐观，这就会引发大家对全球经济衰退的猜想。

比方说1918年爆发的大流感，导致5亿人感染，据不完全统计近5000万人死亡，因为那时没有疫苗，疫情结束，整个过程历时整两年。

所以这次疫情，如果全球范围内不能很好的控制，其实对全球经济是会造成非常大的创伤。

客观讲，这次疫情对中国的宏观经济、微观经济都带来了非常大的影响。尤其是2月、3月这两个月。

作为一个投资人，我觉得2020年一级市场的融资挑战真的蛮大，除非今年下半年国家宏观上出台一些特别大的政策。

二

纵观各行各业，像旅游、电影、文教等行业，都受到了比较大的影响，一些影视文化公司，在3月份已经出现倒闭潮了。4月的时候，这次疫情也从一级公共卫生事件调成了三级，各行各业逐渐复工。

这次疫情，有很多企业家抓住了机遇。我们经常把融资和投资比喻成男女朋友或者是夫妻。对于企业家融资来说，择时和取势非常重要。企业家不要觉得今天生意很好，现金流很好、就不需要融资。

从微观来讲，二三月份形成了一个倒闭潮。包括一些餐饮企业，对于它们来说，关门是最好的止损办法。对于企业来说，在一个合适的时点做好企业的资本运作规划也非常关键。

这个规划包括在什么时点寻找什么样的投资人，不同发展阶段的企业，实际上是需要不同老师的，就像幼儿园的老师教不了高中生一样。

弱水三千，取一瓢饮，匹配才是最关键的，企业和投资人，两者更像是一场联姻。在这场“联姻”开始前，首先要找到和自己匹配的人，尤其是阶段上的匹配，比如你是做细分子行业的，他们基金刚好对你所在的领域以及所处的融资阶段非常感兴趣，那么你们谈起来就相对比较容易。

另外在融资交流之前，要做好最充分的准备。比方说要和某个基金谈的时候，首先要做基金的功课，基金什么时候成立的？投过哪些项目？这些项目成功与否？你要做好对这个机构的调查，知己知彼；其次，你要清楚你要见谁，不管是合伙人还是投资经理，哪怕你再忙，你都要做好他们的功课，这样你就事半功倍了。

在见投资人的过程中又有很多小细节需要关注，比如你有没有可能通过这次疫情，来谈一下你的机会所在，特别是医疗企业，你的项目在这次疫情下有什么不一样的地方？其实投资人很关注创始人及核心团队的格局和视野。

因为大家都是从你的过去来推演你企业的未来，同时再看你今天的状态跟自己的基金是不是匹配，所以从你第1次打电话、发短信、发微信给投资人的时候，其实他们对你的考察已经开始了。

所以不要打无准备之仗，在见投资人之前，真心希望大家能做好功课，然后选取合适的投资人进行很好的沟通。在沟通过程中，真诚和真实是第一位的；其次就像面试一样，要把最好的自己展示出来，努力争取到第二次机会。

这段时间内，医疗行业的表现还是很抢眼的。我相信这次疫情，给医疗行业带来了快速增长的需求，不仅包括短期需求的增长，国家对于医疗行业的重视程度也会提高。像2003年非典后，一直到2008年，整个医疗行业的需求、投资都在不停的加大。

三

医疗行业的门槛其实蛮高的，短期的诊疗需求，我觉得没太多的投资机会，我们更多的看中期防护以及长期研发的需求。

在这个过程中，疫苗研发可能是一个长线投资。有中期防护的需求，包括防护理念、工位体系的建设，随着疫情的结束，五年内，我相信也会有一个很好的基础建设的机会。比方说基层医院，这次疫情让很多城市意识到，它的公共卫生资源以及医疗资源是远远不够的，现在有一些政府已经开始说要建三甲医院、要把现有医院的硬件设施完善，可能会带动一波医疗资源下沉的机会，特别是在基建上，医疗会有一个中期的防治需求。

其次，这次疫情对医疗行业二级市场的影响，一些跟疫情相关的，比如做口罩、防护服的股票，都是这次获益的板块，但大家需要防范风险。随着中国疫情的收尾，海外疫情确诊的增长率到达一定阶段的话，大家要时刻关注这波行情什么时候会结束。就具体板块而言，比如化学制剂、医疗器械、医疗服务、零售流通以及中药等板块，你要看看国际上谁还有机会，这是希望大家去思考的一个问题。

那么后疫情时代，对于这些投资人来说，我们应该做些什么？

和企业家关注产品、收入、盈利等方面不同，投资人更看重整个大的赛道、宏观环境、投资机会是怎么样的。因为我们一旦投资某个企业，我们至少要持有3-5年的时间，甚至要7年。所以对于投资人来说，它不应该有任何的闪失，就是赚多赚少的问题，而不应该是没钱可赚甚至亏损。

大多数的投资人都有一个抛档的概念，首先从宏观的角度上来看，比较全球各国整个医疗消费支出的话，美国是17%左右，日本和欧洲差不多是9%，中国的话2018年只有6.6%，这样看我们还大有可为。如果这次疫情后，国家更重视医疗行业，那么GDP的一个支出比例势必要尽可能提高。同时我国已经进入到老龄社会，到2025年，65岁以上老人的比例是挺吓人的，所以这也是一个比较大的投资机会。

这次疫情会对宏观环境产生非常大的影响，再看微观环境，也就是细分赛道，我们要去赌。比方说医疗器械，它是替代进口设备一个非常大的机会。投资人的关注点，首先你产品的替代有多大空间；其次，是不是临床刚性需求，并且不以经济周期为转移。

在医疗板块当中，我们看一下中国医疗健康产业的全景图，不同的赛道它的市场规模是不一样的，而且它的行业壁垒和投资人所关注的点也是不一样的。

比方说像医疗服务就有很大的空间，有3万亿的规模，其中有2万多亿都是来自于国有三甲医院、公立医院的，跟民营企业关系不大。最主要的是在专科专病这个领域，是投资人所关注的，因为它好复制，比方说牙科、眼科，它只要是在这个领域做出品牌，患者认你这个品牌就可以，有点消费升级的概念。

做一个科室相对是比较容易的，但想要打造一个民营医院的品牌，至少需要5或10个学科，真是十年磨一剑，这个剑锋利与否还不知道。

而投资人关注是你的可复制性，你第一家眼科医院很赚钱，其他的连锁医院是不是都赚钱，投资人要看的是你连锁管理、团队运作的能力。

其次，比方说像心脏科、脑科等技术壁垒很高的专科领域，这就不是消费升级了，有一些品牌就做的非常不错。其实，做医疗品牌的核心就是你能不能治病救人，还很便宜，这都是不错的赛道。

接下来的5年、10年，对于生物医药来讲都是非常大的机会。我们的创新药能不能做好，需要大量的资金投入，也需要各个细分行业的技术能力有进一步的提升。

现在有很多优秀的科学家回国发展，其实给中国带来了非常好的机会。

具体细分赛道的话，比方说基因治疗、免疫疗法、传染病、癌症、再生医学、自身免疫系统以及神经生物学等，这些领域都是投资人非常关注的。大家都会关注一些比较前沿的东西，但都在等一个风口或一个拐点的到来，投资人才会真金白银的“砸钱”入局。

对于创业者来说，你如果在一个不太成熟的赛道上创业，一定要想清楚拿融资的概率有多大。融资时，你一定要讲清楚，你如何成为所属赛道的TOP3、TOP5。如果融资失败，如何实现现金流的补充也很关键。

我相信疫情过后，大家会更关注自己、家人的健康，特别是父母的健康，比方说父母如果65岁或70岁以上，本着早发现早治疗的原则，可能隔一段时间会带父母去做一个深度的体检。所以，我认为体外诊断试剂是一个非常不错的投资机会。

疫情之后，需要关注几个细分赛道，生化诊断已经比较成熟了，分子诊断、免疫诊断都是一个不错的赛道。

包括医疗服务，虽然上半年会受到比较大的影响和冲击，我相信今年下半年会有一个报复性消费的小高潮。很多医疗消费的领域都是择期手术的，上半年没做手术，下半年可能都要来消费，长期来看是一个非常不错的机会。

还有智慧医疗，也就是互联网医疗、移动医疗，在这次疫情期间获得了很大的发展。原来大家想在网上找医生并不容易，医生也是正常人，除了传染科的、呼吸科的上前线“打仗”去了，心内科、心外科、骨科等科室的医生都在家呆着，所以你会发现，二三月份在网上可以找到很好的医生，而且很有耐心的为我们解答。

接下来能不能把这些人留住并且转化好是一大难题，因为它不知道怎么赚钱，一直没有看到特别棒的商业模式，所以我们一直比较关注。

四

这次疫情，也是一个大洗牌的过程。原来做的比较激进的企业，可能难以翻身了，而原来做的相对比较保守，现金流管控做的比较好的企业，有可能成为行业的佼佼者。所以，疫情之下，还是现金为王。

对于创始人来说，只要活着才有希望。如果你能够确保现金流是很好的，那么我相信这次你会是剩下来的那个。所以，你要时刻关注自身的财务状况，如果你是非常安全的，你可以坐下来跟投资人慢慢谈；如果你现在资金不是很充足，我觉得有一些该接受的条款，你就退一步尽快接受，拿到钱的才是英雄好汉，不要过分计较一些细节；但如果你的资金链非常危险，就啥也别说了，谁给钱就接受谁的了。

所以你要看你的财务状况到底能坚持几个月，像我们做投后管理的时候经常提到一个数据叫BurnRate（燃烧率或者剩余资金可用月数），这家企业它一个月要烧掉多少钱，它账上还剩下多少钱，理论上能维持多长时间？

包括企业在融资时，特别是这次疫情之下，现在手上有钱的基金不太多了，大家一定要充分利用好网络，和投资人进行充分的沟通。同时，要把握好自身的战略节奏，要与时俱进。

找到一个对的投资人的话，你真的省了很多力气，包括接下来的资本运作，包括你能不能顺利的IPO。

所以选投资人，不是一定要选出价最高、最有本事的，而是要选最欣赏你、最愿意把资源给你、最愿意帮你的投资人，这才是最关键的。

对于企业家来说，基金投后管理的能力，也要了解一下。收到基金的钱之后，作为我的投资人，他是不是能够给我很多行业资源，能不能帮我弥补很多短板，帮助我和我的企业更好的成长。

今天我的分享就到这里，谢谢大家。

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作者简介：郑玉芬，约印医疗基金创始人、总裁

“投资家网2020线上主题直播分享会”是投资家网联合国内外顶尖投资人、优秀企业家、“独角兽”创业者发起的公益直播互动栏目，希望通过分享疫情期间的投资、管理、运营等实战经验、解决方案，帮助中小企业答疑解惑，找到一条可持续发展之路，打赢战疫。本期，我们围绕“聚资本之势，解产业之困”展开，后续还有精彩内容等待大家。

4月8日晚8点，约印医疗基金创始人、总裁郑玉芬在投资家网·正商课堂直播间，带来“疫情对医疗企业的融资影响以及企业融资策略”的直播分享。

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