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豫金刚石:危机逐步化解,未来有望反转

2020-05-06 12:23:14   来源:北国网  作者: 

摘要:过去两年,在去杠杆的背景下,上市公司状况频出。

过去两年,在去杠杆的背景下,上市公司状况频出。豫金刚石,这家位于河南的人造金刚石巨头,也争议不断。

但最近的情况显示,豫金刚石的情况正在改善。

一方面,尽管出现风险,但公司的主营业务并没有太多问题,之前出问题主要是因为管理层经营策略过于粗犷,没刹住车,导致企业暂时陷入困境。

另一方面,正是因为主业仍有竞争力,当地政府部门介入化解风险。目前看,在政府支持下,企业实现困境反转不无可能。

而豫金刚石的高管们对公司非常乐观,公司高管无一离职。实际上,过去两年,在政府支持下摆脱困境的上市公司并非孤例。

豫金刚石会成功吗?

产业地位稳固,只待诉讼风险化解

豫金刚石的核心业务是超硬材料(人工金刚石)的生产销售。2019年,公司超硬材料收入7.68亿元,占总收入比重高达80.47%。

值得注意的是,目前我国已经成为人造金刚石第一生产大国,销量占世界市场的90%以上,基本主导着全球人造金刚石市场。

经过长时间的洗牌,国内人造金刚石领域寡头垄断格局明显:2018年,中南钻石(上市公司中兵红箭子公司)销量为60亿克拉;豫金刚石的销量为18.56亿克拉。黄河旋风未披露具体产销量,不过据东北证券数据,三家企业共占据国内约80%的市场份额。

对于制造业来说,主流玩家一旦形成规模优势,很难被中小企业撼动。所以从某种程度上来说,国内人造金刚石市场大格局已定:厮杀将主要在中南钻石、黄河旋风以及豫金刚石三者之间展开。

虽然大格局已定,但“小格局”依然存在变数。2019年,豫金刚石超硬材料销量达到25.64亿克拉,同比增长38.13%,展现出极强的攻击性。

由于中南钻石、黄河旋风均未披露具体销量数据,行业格局是否发生变化我们不得而知。但我们可以通过三家公司超硬材料收入变化情况窥探一般:

2019年,豫金刚石超硬材料收入同比增长13.15%,而中南钻石该业务收入增速仅有2.32%;黄河旋风该业务收入则是同比下滑25.09%。

看上去,尽管公司遇到了一些困难,但主业仍在成长。并且,相对于同行来说,公司的竞争优势甚至在提升。

应该说,这是非常难得的。可以预见的是,只要豫金刚石保持其在该领域的强势地位,未来一切皆有可能。

当然,前提是公司能够走出危机。那么,在化解危机上,公司进展如何?

政府部门介入,诉讼风险有望逐步化解

当前,豫金刚石最大的不确定性来自诉讼风险。但随着政府部门的介入,“不确定性”有望消除。

通过豫金刚石2019年年报我们可以看到,在政府部门的支持和帮助下,公司已经成立了专门的风险化解小组,以帮助公司消除困境。

实际上,不仅是公司,政府部门也将成立豫金刚石风险化解工作组。

近日,豫金刚石董事长郭留希在接受证券时报采访时表示,郑州市政府已决定成立豫金刚石风险化解工作组。

对于豫金刚石的危机化解工作,政府部门可谓是极其重视。根据工作组的工作要求,当地将豫金刚石列入重点关注对象,按照职责分工加大支持配合力度,积极开展风险化解工作。

与此同时,郑州各有关单位和部门将对豫金刚石提出风险化解建议,提供切实有效措施开展风险化解工作,保证风险化解工作顺利进行。

实际上,2020年初以来,豫金刚石已有一起担保纠纷迎来了积极的判决结果:该案涉及的未经公司审议、非公司签署的担保合同无效,公司无需承担连带清偿责任。随着政府部门深度介入,豫金刚石面临的多项担保纠纷,无疑有望进一步解决。

过去两年,政府部门帮助上市公司化解风险的例子并不罕见。最典型的就是大牛股东方园林,在大股东陷入爆仓危机后,北京市朝阳区国资委“接盘”,取得公司控制权。

部分上市公司出现风险,并非业务存在重大缺陷,主要是因为管理层经营策略过于粗犷,导致公司暂时陷入困境。这种情况下,在政府部门介入化解风险后,公司实现困境反转不无可能。

在朝阳区国资接盘后,东方园林在2019年第四季度实现扣非净利润8.95亿元,一改过去连续亏损的“颓势”。

正如前文所提及,虽然豫金刚石2019年业绩表现“不佳”,但核心业务表现依然稳健。2019年,豫金刚石超硬材料收入同比增长13.15%。在公司遭遇危机的情况下,获得如此增长可谓不易。

据了解,在政府部门介入之后,豫金刚石已经稳妥有序地复工达产。2020年,公司核心业务保持稳健增长不无可能。

如果公司诉讼风险得到解决,唯一的不确定性将会消除,那么豫金刚石显然值投资者进一步观察、跟踪。

稳定的管理层团队,为公司“反转”提供保障

对于投资人而言,一家企业是否值得投资,不仅要关注该企业的商业模式、行业天花板,往往还要关注该企业的核心管理团队是否稳定。

一家企业能够长期保持核心管理团队稳定,主要原因无非一个:企业具备长期发展的实力,富有前途,高管愿意留下来。

事实似乎就是如此。过去十几年,豫金刚石从一家默默无闻的小企业,成长为全国乃至全球人造金刚石行业重要一极。在这个过程中,豫金刚石的核心管理团队始终保持稳定状态。

根据2019年年报,豫金刚石目前14名董监高成员中,9名人员任职时间超过3年。而与业务技术有关的高管,在公司的任职时间基本都已超过10年。

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比如豫金刚石总经理刘永奇。刘永奇可谓是技术大拿,其参与研制开发的3个项目通过河南省科技厅技术鉴定,获得科技成果证书,拥有授权专利146项。自2005年以来,刘永奇一直在公司任职。

除刘永奇外,还有监事会主席张召、监事刘广利等技术兼管理人员,在公司任职时间均超过10年。

虽然当下公司业绩“暴雷”,身陷诉讼风波具有一定不确定性。但豫金刚石核心管理团队,始终保持乐观:暴雷至今,除独立董事外,公司高管无一辞职。

再伟大的公司,也不能保证每一天都走在正确的道路上;但伟大的公司,一定是善于调整、不断追求卓越的公司。

豫金刚石的高管们正积极推进,争取尽快带领公司走上正轨。无论主业的增长,还是风险的化解,都是阶段性成果。

过去,豫金刚石的核心管理团队已经证明过自己的实力,将一家小公司带上市;如今,他们能否帮助公司走出困境、实现反转?

答案显然是乐观的。


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