中科创星李浩：做“有科学信仰”的硬科技投资

中科创星创始合伙人李浩

“当技术经过了产业化，被社会认可，越来越多的人开始应用这项技术之后，才会反哺技术的进步，才能带来科研技术与产业化价值的正循环。这也是我们对于国家领先科研技术的终极信仰。” 本文共4577字，约6.4分钟作者 | 张叶

西安中科创星科技孵化器有限公司（简称“中科创星”）创始合伙人李浩对记者说，“国家每年对科研的投入超过万亿，但很多一线科技工作者在探索成果转化时始终障碍重重，比如激励不到位、科技成果入股难等。中科创星成立的初衷是要做中科院成果转化的‘一线搬运工’，在距离科技最近的位置上，为技术提高效率和转化生产力搭建一个桥梁。”

自2013年成立以来，中科创星始终专注于硬科技，主要涵盖光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等领域。作为首个专注于硬科技创业投资与孵化的专业平台，中科创星是国内“硬科技”理念的缔造者，更是“硬科技”投资的先行者。

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从科研楼上“长出”的投资机构

长期以来，我国科技成果转化率低一直备受诟病，发明专利申请量和授权量分别居世界首位和第二位，但成果转化却不尽如人意。

“投资的本质是使资金配置更有效率。我希望通过投资帮助我国科研人员的项目进行商业价值转化，进而创造更多社会价值。”2013年，做了13年投资的李浩开始思考科技投资的价值所在。

恰逢此时，他遇到中国科学院西安光学精密机械研究所（简称“西安光机所”）光学博士米磊。作为典型的科研工作者，且长期从事科技成果转化工作，相对而言，米磊更能深刻感受到科技成果转化所面临的难题以及科研成果转化真正的价值和机会。由此，在西安光机所的支持下，中科创星成立，主要专注于硬科技创业投资与孵化。

中科创星致力于打造以“研究机构+天使投资+孵化服务+创业培训”为一体的硬科技创业生态，为科技创业者提供专业、深度、全面的投资、孵化及融资解决方案。

区别于互联网模式创新构成的虚拟世界，硬科技属于由科技创新构成的物理世界。在中科创星，“硬科技”是指基于科学发现和技术发明之上，经过长期研究积累形成的，具有较高技术门槛和明确的应用场景，能代表世界科技发展最先进水平、引领新一轮科技革命和产业变革，对经济社会发展具有重大支撑作用的关键核心技术。最具代表性的硬科技主要体现在光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等领域。

2016年6月，李克强总理在调研视察国家十二五科技创新成果展中科创星展位时，米磊向总理解释了硬科技理念，总理表示：“硬科技就是比高科技还要高的技术，你的这个说法很有趣，我记住了。”

如今，中科创星围绕光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等重点投资领域，主要投向具有成长潜力、拥有自主创新能力的初创期、早期科技型中小企业，通过发掘和培养科技创业领军人才，孵化科技创业企业，使高新技术从“实验室”走出来，使科技成果得到市场的验证，推动科技成果产业化，实现科研院所科技资源优势与社会资本深度结合。

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早期与社会资金嫁接的“不幸福”

科技成果转化的道路崎岖，这是中科创星从创立之初就已经有的预见，而他们遇到的第一道坎儿就是牵手了一些志向不同的“同路人”。

“首只基金募集过程还是比较难的。当时资本环境，许多投资人都喜欢把钱投进互联网的赛道，不喜欢谈科技，也看不懂。”谈及彼时与市场化资金“结合”的过程，李浩满脸无奈的对记者回忆到。

早期为了帮助院所内一些项目成果转化，李浩他们曾寻求过不少社会传统企业资金的支持，比如矿老板、房地产老板等。毕竟是中国科学院（简称“中科院”）的项目，很多传统企业家对此还是很感兴趣，但合作结果却不尽如人意。

李浩向记者坦言，“比如某些房企，他们的目的就是想借着高科技项目多拿下两块地。等地到手之后，项目如何发展他并不太在乎。还有一类社会资金进来，要求做第一股东，其实就是为了安排自己的家族成员，借着中科院的背书做些所谓高大上的事情。不难想象，长久之后对于我们科研企业的发展并不利好。”

“科技成果转化的本质是知识和能力的转移和承接。”李浩解释到，这些合作从一开始就注定了失败。一方面，“志不同不相为谋”，商业世界有商业规则、科学研究有科研规则，当双方对技术预期、产业周期等产生认知偏差的时候，不能同频共振；另一方面，让那些没有真正理解硬科技的人来主管一家从科研院所出来的团队，二者之间存在巨大的知识鸿沟。换句话说，他们不具备承接这些科研成果的知识和能力。

“我记得很清楚，当时在科技部一场宣讲会上，某位金融学教授听了我们的demo后问了这样一句话：‘国外天使投资的存活率在10%-20%，可为何中科创星投的项目会达到70%-80%？这不符合天使投资的规律。’当时我被问懵了。”李浩回忆道。

秉承着科研人员的一贯严谨，回去之后，李浩他们便开始做调研和统计。“我们也想知道，我们怎么就把这事儿干到了规律以外的。”

经过了大量数据考证，终于发现了问题的症结所在。“我们统计的样本数据是不同的。国外天使投资，大多数从PPT或者一个Idea开始，投资人听完后觉得故事靠谱，签支票给钱，完成天使投资。这些项目的失败率确实高达80%-90%。但从中科院出来的项目，不管是863还是973立项，如果不是国内唯一世界领先的项目，不可能拿到国家经费，评审非常严格。所以，真正做出来的项目，从前期获批科研经费时就基本完成了项目可行性调研，是在经费支持下再投入大量时间、资源、人力孵化出的成熟的科研成果。可以说，中科创星相当于站在了巨人肩膀上，我们支持的项目实际是从科研成熟到市场产业化过程的项目。”

目前，中科创星资金管理总规模达到53亿元，投资和孵化项目包括西安奇芯光电科技有限公司、中科微至智能制造科技江苏股份有限公司、驭势科技（北京）有限公司、深圳市中科微光医疗器械技术有限公司等明星企业。最初，由政府引导基金联合西安光机所及其他社会资本共同发起设立的“西科天使”基金，如今已拥有包括西科天使一期、二期、三期、大数据孵化基金、大数据产业基金、西安中科成长基金、陕西光电子集成基金、北京硬科技创投基金等数支已运行基金。

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实现商业化的科研技术更具生命力

科技成果转化过程其实是“技术+资本+市场”要素资源整合的过程。要想实现相关资源的整合，既需要有适合转化的科技成果，同时也需要能够帮助科研机构实现资源整合的专业团队、服务机构以及政府支持环境。

目前，中科创星已投资孵化企业300家，孵化领域涉及“中国制造2025”国家战略实施的光电子与芯片领域，智能制造、物联网、工业互联网、人工智能与大数据应用领域，以及军民融合和生命科学领域等。

中科创星的投资理念是投资“硬科技”，投资关乎国家经济发展和安全的重要战略资源。过去五年，中科创星逐步完成了在芯片全产业链的投资布局，目前投资光电芯片企业100多家；其参与设立的陕西光电子集成电路先导技术研究院也是专门针对光电芯片企业的支撑服务平台。

8月4日，国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高品质发展若干政策》，对于国家半导体行业未来十年发展具有重大的影响，具有非常深远的意义和价值，其中涉及的税收政策对于集成电路生产企业或项目支持力度更是史无前例。而中科创星早在2014年就开始布局集成电路产业。

在中科创星看来，集成电路、半导体是新时代的“两弹一星”。目前我国科技发展核心就是要攻克关键核心技术，这也是新型举国体制的重要体现。相对集成电路，光子芯片有超高速率、超低功耗等特点，利用光信号进行数据获取、传输、计算、存储和显示的光子芯片，未来将成为 5G 和人工智能时代的关键基础元件。而此次免税政策可以使整个集成电路产业利润率大幅度上升，最重要的是增强从业人员信心。无论是对A股或是科创板上市的芯片企业、未上市的创业期企业以及已经投资了大量芯片企业的投资机构都会有不同程度的利好。

近年来，研究院所逐渐将产业化提到了很高的工作要求层面，加之，随着科创板、注册制等鼓励科技企业发展的政策推出，大大提高了科技人员创业积极性。但一直以来，从科研团队跨越到企业管理、从科学家变身企业家，这些高科技人才们也会经历诸多“水土不服”。

在中科创星，对于创业初期的科技人员，会通过不同方式帮助创业者把公司从0到1做起来，从最早的100万销售做到1000万、甚至1个亿。随后，在企业壮大过程中，帮助企业融入市场经济，完成退出，再去孵化新的企业。

值得一提的，中科创星会提供很多有特色的服务弥补科研人员创业的劣势，比如创业培训，为做科技转化的团队、包括被投科技型公司高管团队提供培训，内容涉及股权投融资、企业战略、企业文化、组织效能及人才梯队搭建等，每年约培训5000多人次。

“科研是有科研规律的，大家要遵守科研规律，敬畏科研规律。但当科研团队选择创业做企业时，需要遵循商业世界的商业规律，这是无数人用无数‘学费’证明的普适性规律。我们希望通过‘创业营’课程，让这些有商业潜质的科研人员，明白一些商业规律，让他们在创业道路上少交一点学费，少摔几次跤，少进一些坑。”李浩对记者说到。

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从科学家到企业家，不断被“教育”的投资人

事实上，没有实现产业化、没有商业价值的技术，也是缺乏生命力。

“有多少人一辈子在做科研，一辈子在做无名英雄，他们没有多少回报。”李浩对记者回忆讲述。一位我国登月工程领域的老科学家曾经找到他，希望中科创星可以支持他们做技术的产业化。

“他对我讲述了这样一段话：‘我们的技术是世界领先的，但如果只有国家的钱往里面投入，没有市场接受它产生社会价值，更多的研发也都是没有生命力的。只有当技术经过了产业化，被社会认可，越来越多的人开始应用这项技术之后，才会反哺技术的进步，才能带来科研技术与产业化价值的正循环’。而这也正是我们对于国家领先科研技术的终极信仰。” 李浩讲到，“我们更多时候其实就是在被这些默默付出的科研工作者所震撼。”

对于项目的成功标准，李浩坦言，成功标准太多，并不统一。“可能有人觉得企业上科创板才算成功，有人认为有了利润就算成功，或者收入达到1000万。但在我们看来，相较成功率更看重存活率，而存活率的关键除了现金流外，还需要从更多层面来衡量。”

首先，中科院大部分项目有核心技术，能否为下游客户解决关键问题，为客户创造价值。其次，技术是否具备可替代性，能否带来不错的毛利，满足公司“活”下去的同时发展壮大。最后，团队是否有优秀的运营管理能力，可以面对瞬息万变的市场及竞争，抓住做强做大的机会。

“一家企业不追求利润肯定是不对的，但如果企业只追求利润，它的成功也是不受人尊重的。对于科研院所出来的企业，一定会有高于利润之上的追求。”李浩说到，“中科院科研成果转化，从长期来看，团队需要在社会价值和利益最大化之间寻找一个平衡点。如果技术过硬，同时对产业链有深刻理解，解决了关键问题，就一定能得到产业回报，无非时间长短，只要耐心足够。这是我们对我们国家科研人员以及科研技术的信仰。”

谈及此次中科院科技创新投资产业联盟（简称“中科院科创投资联盟”）的成立，李浩表示，“中科创星的使命是‘助力科技创新驱动发展，助推中国重返世界之巅’，在做科技成果转化这件事儿上，目前愿意做的人和机构都太少。中科院科创投资联盟的成立让中科院系资本在统一目标下，按照各自分工协调工作，把科研成果转化的价值发挥到最大化。我们希望未来可以与中科院科创投资联盟以及其他机构一起，让中国的科研成果转化更上一层楼。”