起底“疫苗皇帝”隐秘发家史：空手套白狼，235亿离婚

“空手套白狼，235亿离婚。”来源 | 投资家（ID：touzijias）作者 | 刘晓月

一

235亿分手费，前妻成加拿大第三女富豪

在资本市场上，最不缺的就是妖股。可是妖到康泰生物这种程度的，却也是人间罕有。从3块钱的发行价暴涨至最高峰的249元，市值也顺利突破千亿大关，尤其是今年，涨幅高达133%。

然而令人疑惑的是，千亿市值的公司，却是靠十几亿的业绩撑起来的。自2017年上市以来，康泰生物业绩一直徘徊在十几亿，增速也呈现持续下滑趋势。2017年至2019年，该公司分别实现营业收入11.61亿元、20.17亿元、19.43亿元，营收增速分别为110.38%、73.69%、-3.65%；分别实现归母净利润2.15亿元、4.36亿元、5.75亿元，净利润增速分别为149.04%、102.92%、31.86%。今年上半年，康泰生物实现营业收入8.7亿元，同比增长7.71%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长0.63%。

相比同行来看，康泰生物也跑输一大截。截至7月21日，A股市场中共有11只医药股的市值突破千亿元，除去康泰生物以及未盈利的君实生物外，其余9家上市公司的营收规模均超50亿元，净利润也均超过12亿元。

这就很有意思了，业绩并不“出彩”的康泰生物，股价为啥却能“一飞冲天”？

但这还不是最玄幻的，其实控人的故事更精彩。杜伟民有“疫苗皇帝”之称，今年由于235亿的“天价离婚案”备受关注。

就在今年康泰生物股价暴涨之际，5月29日晚间，康泰生物董事长杜伟民宣布离婚，并将其持有的约1.61亿股公司股份分割予前妻。按照当日收盘价146元/股计算，此次离婚杜伟民分割股份的市值达235.54亿元。

这桩离婚案，一举创造了中国A股市场最高“分手费”纪录。上一次的大佬创纪录离婚，还是在2016年9月，昆仑万维实际控制人周亚辉合计将2.7752亿股股份分割给前妻李琼，当时李琼所持股权价值超75亿元，当时已经震惊了一大波吃瓜群众。

不过，后浪显然能把前浪拍死在沙滩上，分手费没有最贵只有更贵。杜伟民的235亿，一下子就让袁莉萍跻身加拿大第三女富豪的位置（是的，人家早都移民了）。另据近日胡润研究院发布的《2020胡润女企业家榜》中，这位袁莉萍在“新上榜”榜单中位居第一，排在整个榜单的第17位。

更魔幻的是，今年康泰生物的股价本来在一路飞升，最高时甚至达到了249亿元。但在两人离婚后，康泰的股价就一路下滑，截至12月14日收盘，股价报收147.35元/股，市值缩水了近百亿。

不过人家也说了，夫妻俩离婚才不是为了高位套现呢，人家离婚的真正原因是“感情不和”。但是，我们对他们的情感故事并不感兴趣，我们好奇的是，这位低调的“疫情皇帝”，怎么能这么有钱？

二

空手套白狼，分文未出套取数亿资产

杜伟民的人生，都不能只用“逆袭”来形容，简直是“开挂”。

他出生在江西省一个贫困山区的农民家庭。1987年从江西省卫生学校检验专业毕业后，被分配至江西卫生防疫站从事环境检验工作。1993年，在改革开放大潮的引领下，杜伟民决定辞职下海。

起初，他在长春长生生物从事疫苗销售。杜伟民曾这样回忆自己的下海之路：“刚开始，我给人家做疫苗销售业务员，全省各地到处跑。累了，就找个有桌子的地方趴一会，或者坐在凳子上睡几分钟，最艰难的时候连5元钱的招待所都不舍得住。”

然而就是这个连5元钱都掏不出来的穷小子，在几年之后，就实现了财务自由，并举家迁往加拿大，摇身一变成为华人富豪。投资企业，出手也是动辄上千万，保守估计身家已经破亿。

这么多的钱，杜伟民是怎么赚的？靠工资吗？反正直到2003年，董事长高俊芳的年薪还不足6万元。

反正在长生生物供职期间，他有过一笔“神操作”。他和他的小伙伴办广州市盟源生物工程发展有限公司，各占股50%。2000年左右，杜伟民控制的广州盟源生物以43.49万的价格获得了长生生物的0.68%的股权，成为公司的小股东。随后，韩刚君又单独出资1932万元，买下长生生物30%的股权，成为公司第二大股东。

但要知道，2003年长生生物的净利润高达1888.3万元，两人的价格真真是低到离谱。

不过相比长生生物董事长高俊芳，他们还只是小巫见大巫。2003年，长生生物董事长高俊芳拿出4000多万，要将长生生物私有，价格每股居然只有2.4元。后遭人举报低价贱卖国有资产，才把价格提高到2.7元。

大概是高俊芳的操作给了杜伟民启发。长生生物之后，杜伟民便再度联手小伙伴韩刚君，用相同的套路对刚刚拿到狂犬病疫苗生产资质的常药延申进行私有化。

不过，这次故事的主角，成为了杜伟民和它的小伙伴。2006年，二人牵头重组常药延申，将其更名为江苏延申，分别占股34.5%，韩刚君担任董事长。

改组常药延申的价格同样是低的离谱，重组期间：2003-2006年，延申生物的净利润总额高达8400万元，可重组估值只有2222万元。二人只花了2000万就拿下了90%的股权。

重组之后，他们本来准备上市，连上市材料都已经准备好了。谁知，一场假疫苗风波将常药延申打回原形。2009年，大连一批狂犬疫苗在抽检中被发现造假，食药监总局马上进行了突击检查，江苏延申被查出五批产品涉嫌造假。

食药监局发现，延申生物偷工减料、弄虚作假、逃避监管，疫苗抗原含量低于国家标准，达不到药效。事后，延申生物因为生产、销售伪劣产品罪，被判处罚金三百万元，总经理和五名员工被判刑。

但是杜伟民和他的小伙伴都安然无恙。这就是因为事发之前，他及时把股权转给了先声药业，不仅没摊上事，还套现了2个亿。

也许是延申生物这事让他觉得还是自己干比较爽。2007年，杜伟民卖掉加拿大的房产，放弃入籍，风光回国。

这次，他要干一笔更大的买卖。这次，他的目标是康泰生物。康泰生物是个国企，最初是为了帮卫生部引进国外先进技术，当时其主营的乙肝疫苗市占率达50%。

他先在北京成立了民海生物，股东有杜伟民、袁莉萍夫妇共同成立的新疆盟源。不过要搞定康泰生物这么一个大家伙，昔日的小伙伴还不够用，这次得请一个大人物。于是他拉来了一名叫做郑海发的大股东。

这位郑海发在疫苗界可是个高人。康泰生物招股书中说，郑海发曾在中国药品生物制品检定所（中检院前身，2010年更名）工作十余年，职位专司生物制品检定组组长。

有高人坐镇，民海生物一路高歌猛进，先是获得国家”十一五“863课题的百白破疫苗项目，后又独家引进国际疫苗巨头赛诺菲巴斯德的冻干人用狂犬病疫苗全套技术，后来从荷兰Intravacc公司引进脊灰灭活疫苗技术……一顿包装后，看起来民海生物已经很有模有样了。

终于，2008年杜伟民用它跟康泰生物进行了重组。不过这个重组方案，简直是史诗级的魔幻——

民海生物虽然外面看起来有亮眼的包装，但其实几乎是个空壳公司：自2004年成立至2008年4月30日期间，只有2006年实现营收8.5万元，其他年份均处于无营收状态。

与之形成对比的是，康泰生物的财务报表显示，2004至2007年康泰生物主营业务收入分别为1.34亿元、1.33亿元、9879万元和1.06亿元，实现净利润分别为4020万元、3017万元、1811万元和3707万元，是绝对的优质资产。

更令人惊叹的是，这笔交易，杜伟民几乎没出一分钱！康泰生物增发1.82亿股，然后民海生物一大堆技术作价2.42亿，置换了康泰生物的全部股份。由此，没有支付一分钱的杜伟民也成了康泰的大股东，并成为了公司实控人。

这还不是故事的结束。重组完成后，康泰生物五大原股东股权被稀释超过一半，非但没有怨言，反倒还纷纷把剩余股权亏本转让给了杜伟民。

比如国投高科2009年的入股价是2.18元/股，上海华瑞的入股价是2.56元/股，转让的价格都是1.7元，北高新入股价是2.56元/股，转让价格也仅为1.76元/股。

更绝的是，没过几个月，杜伟民又把大笔的股份卖给了机构，价格是12、15块，这么来回一倒手，凭空就赚了7、8倍，股神也达不到这水平啊！

最后盘点一下，经过一番左手倒右手的游戏，杜伟民在短短4年时间里，没出一分钱，却获得了康泰生物62.16%的股权，同时还获利约1.6亿元。

此外，康泰生物原来是一家国有企业，但后来杜伟民后来通过一系列股权左腾右挪，成功让其前妻、妹妹和侄子等一众亲信成为公司直接持股股东。

这才是真正的高手在民间！

但这只是杜伟民财富的起点。上市之后，康泰生物股价从3.29元/股的发行价，一路暴涨到最高峰的249元/股。而杜伟民本人身价也随之水涨船高，根据《2020年衡昌烧坊·胡润百富榜》显示，他以390亿元财富位列榜单第119名，较去年增涨145亿元。

三

危机丛中过，片叶不沾身

除了“空手套白狼”之外，杜伟民还有一项神技能——“危机丛中过，片叶不沾身。”

杜伟民一度被冠以“杀婴者”的恶名，还被卷入行贿风波，但是一路走来，他每每都能化险为夷，且能一路做大做强，建立了一个庞大的医药帝国，并成为了中国最富有的人之一，位列《2020福布斯中国400富豪榜》第112位。

2009年延申狂犬疫苗造假案风波之后，公司被判处罚金300万元，总经理和5名员工坐牢。

但是，杜伟民不仅毫发无伤，而且把这个生产假疫苗企业的股份全部转让，套现两亿元，全身而退。

2013年12月，在10天时间内，共有8名新生儿被曝在接种康泰生物的乙肝疫苗后死亡。一时间，杜伟民被冠上“杀婴者”的名号，遭到了舆论枪口一致的指责。

公司随即发出澄清公告，称致死原因与疫苗无关。2014年1月，国家食药总局和卫计委调查显示，所有的婴儿死亡为偶合性死亡，疫苗质量没有问题，向康泰生物归还了生产证书，恢复了该疫苗的使用。

杜伟民有惊无险、顺利过关。

不过福无双至、祸不单行。刚从舆论漩涡挣扎而出的杜伟民，紧接着陷入了另一场“罗生门”。

中国裁判文书网显示，国家食药监局前领导尹红章曾分别单独、伙同他人收受杜伟民30万元、17万元钱款，为部分公司在药品申报审批事宜上提供帮助。2017年，尹红章因受贿罪被判处有期徒刑10年，并处罚金50万元。

不过，这么大的事，同样没有危及杜伟民。甚至在这一年，康泰生物还安然上市，市值从6亿元飙升到400亿元。

四

结语

再说回到杜伟民的235亿离婚案。虽然两个人婚都离了，但很多事仍然没有分开。比如杜伟民和袁莉萍建立了一致行动人，确保他们对公司的绝对控制，而且这次股权分割，袁莉萍拿的全部是流通股，成为流通股第一大股东：

已经成为了加拿大人的袁莉萍，在康泰生物没有任何职位，未来如果要卖股也就是需要公告一下，市场没有理由阻碍或质疑她。

有句老话说得好，每一个成功男人的背后，都有一个辛苦付出的女人。

不过，回想杜伟民曾经的豪言壮语“要把中国疫苗抓在中国人自己手中”，我们不得不感叹，幸好杜伟民离婚后持股比例比前妻稍高，否则中国疫苗岂不是落到了加拿大人手中？