海航控股年报、一季报出炉：生产经营快速恢复2021年将焕然新生

4月29日晚间，海航控股发布2020年度报告，公告显示，受疫情和公司破产重整影响，公司全年实现营业总收入为294.01亿元，同比下降59.38%；2020年度归属于上市公司股东的净利润亏损640.03亿元。与此同时，海航控股发布的2021年一季报显示，营业收入77.33亿元，同比增幅达到12.26%，净利润亏损29.46亿元，同比大幅减亏。从最新披露的一季报对比来看，海航控股是上市航空公司中营收增幅最高、减亏幅度最大的航司。在全面参与海南自贸港建设、全力推进复工复产及重整等多重利好的影响下，海航控股的经营恢复情况高于行业水平，预示全年生产经营和业绩将逐步恢复至正常水平。

业内人士认为，海航控股的巨额亏损，疫情是共因，自身重整是个因。国内疫情已经逐步企稳，全球疫情有望在今年获得有效控制，同时受海南自贸港政策加持，导致其出现亏损的共性因素逐步消失的同时，海航控股预计五一期间航班量将达2019年同期110%，公司各项生产经营数据已经快速恢复至疫情前正常水平，超越市场预期。此外，海航集团航空主业重整进展顺利，海航控股有望迎来新的战略投资人。若重整顺利完成，导致公司出现亏损的个性因素也将不复存在，2021年公司有望轻装上阵，焕然新生。

疫情影响为亏损共因 生产经营已快速恢复

2020年对于所有人而言都是不平凡的一年，疫情对于航空业而言更是历史性的打击。公开资料显示，2020年度中国国航亏损金额为144.09亿元，东方航空2020年度亏损118.35亿元，南方航空则亏损108.42亿元，三大国营航司亏损数额均超过百亿元，而海航控股2020年度产生巨额亏损的首因便是受到新冠疫情的严重冲击，刚刚公布的2020年报显示，公司营业收入和净利润均大幅下降，亏损亦超过百亿元，这对于中国航空业乃至全球而言，2020年堪称航空史上最为艰难的一年。业内人士分析，海航控股遭受新冠疫情重创，占比较高的国际航线大幅停航也是重要因素，随着全球疫情好转，待国际航线恢复后，公司业绩有望再度提升。

尽管2020财务数据不容乐观，但公司生产经营数据显示，海航控股业务层面已经开始快速全面恢复，这为公司2021年“满血复活”提供了坚实基础。

据了解，2020年海航控股集中资源和优势，新设立三亚和重庆分公司，裁撤无中长期发展计划的过夜基地，通过集中发展，有效提升飞机利用效率。新开及增频北京、广州、深圳以及海南骨干航线40余条，直飞航线比例提升至70%以上，优化和改造30%的低品质和低收益航线，提高航班运营品质，强化核心市场竞争力。同时，优先、重点恢复海南地区航班，2020年9-12月，海口、三亚国内航班量和旅客运输量同比2019年分别增长28.1%、14.1%，航班恢复高于民航水平。在市场产品方面，调整产品研发策略，通过开展直播营销活动，打造海南自贸港主题特色市场产品，累计推出系列营销产品近30项。

通过多措并举有序推进生产经营恢复，自2020年9月开始，海航控股国内生产量已恢复至2019年同期水平。

2021年，随着国内疫情防控能力的稳步提升、天气逐渐转暖、市场得到恢复，海航控股整体恢复效果显著，清明小长假4月2日运输收入达2021年至今单日收入最高。据测算，海航控股“五一”期间航班量将达19年同期的122%；主力机型日利用率将达10小时以上，超2019年同期水平，为近年来最高。海航控股单日运输收入预计将继清明小长假后创2021年以来新高，国内航班单位收益将超疫情前水平。

重整计提是亏损个因 海航控股重生指日可待

对于海航控股而言，比其他三大航空公司更多一层难题，便是高额的债务问题。海航控股此次亏损额度超越其他三大航司，另一原因是提前大幅进行了减值和计提。公司表示，由于公司重要关联方被债权人申请重整，导致公司所持关联方的股权投资、应收关联方款项、金融资产及飞机资产等预计可能出现损失。基于审慎原则，公司对所持关联方的股权投资、应收关联方款项、金融资产、飞机资产等计提大额减值及对关联方担保计提担保合同损失。

尽管因为重整公司出现巨额亏损，但作为中国内地唯一的五星航空，以及海南自贸港内唯一的主基地航空公司，海航的基本面仍然优秀。

年报显示，海航控股经营境内6张客运牌照，运营商用飞机346架，按机型分，包括宽体机78架、窄体机250架、支线机18架；平均机龄6.16年，优于三大航的6.4-6.9年，飞机性能及状态相对较好。航司运营基地遍布全国重点一、二线城市以及重点旅游城市，已形成北京+海口、广深+成渝的“两主两辅”核心基地，布局上海、西安、昆明、福州、郑州、乌鲁木齐等重点枢纽。海航控股及旗下控股子公司共运营国内外航线近1,800条，其中国内航线1,500余条（含港澳台航线14条），涉及内陆所有省、区、直辖市以及台北和澳门2个地区城市；国际航线266条，航线覆盖亚洲、欧洲、北美洲、南美洲和大洋洲，通航境外86个城市。

值得一提的是，海航控股旗下海航技术，作为海南本土飞机维修企业，在国内率先探索“5G+AR”远程维修应用项目，并获通用电气在中国大陆地区独家“波音B787发动机维修项目”授权。

安全服务方面，海航控股2020年第十次蝉联“SKYTRAX五星航空公司”，是中国内地唯一一家五星航司，并保持“SKYTRAX全球航空公司TOP10”排名第七。自开航以来累计安全飞行超过835万小时，取得了连续安全运行28周年、连续超过10年未发生公司原因严重征候、连续4年未发生人为原因一般征候的优异成绩，安全水平行业领先。“十三五”期末，在全国2,000万级旅客吞吐量以上的24个机场中，海航控股已在13个机场设有分公司和运营基地，在9个城市的市场占有率位居前三；其中，海南市场份额长年稳居第一。在39个旅客吞吐量千万级以上机场间执行的国内航线占公司国内航线总量超90%；海南、深圳、重庆等地洲际航线数量位列第一，北京洲际航线数量位列北京首都机场第2位。同时，根据民航局统计数据，海航控股2020年航班正常率87.68%，较2019年提升6.55个百分点。

业内人士认为，虽然业绩亏损严重，但从市场经营、服务品质、安全运行等方面来看，海航控股仍是一家非常优秀的航司，在行业内具有较强的品牌影响力，仍属中国航空运输企业第一阵营。

据了解，自1月29日海航控股被债权人申请破产重整以来，重整程序整体进程已然过半，在第一次债权人会议顺利举办后，公司的实际债务规模逐渐浮出水面，同时海航集团招募航空主业战略投资者已经进入紧锣密鼓阶段，正因为“家底”仍然在，战略投资人意向积极。

业内人士认为，海航控股破产重整进度远超预期，足以证明重整进展顺利，破产重整的最终目的就是一步一步彻底解决海航控股的历史债务问题，从根本上缓解公司的资金流动难题，让海航控股多年以来背负的债务压力得以释放。破产重整是保护也是救赎，挣脱束缚的海航控股将会比其他航司多一种预期，得到债务“瘦身”的海航控股将会焕发新生，从公司整体业绩情况到资金流动情况都会发生量变，同时在战略投资者引入后，公司也将得到质的飞跃。

疫情企稳自贸港加持 海航控股紧抓新机遇

4月26日，商务部等20部门日前联合印发《关于推进海南自由贸易港贸易自由化便利化若干措施的通知》。这一政策礼包，是对《海南自由贸易港建设总体方案》部署要求的细化落实，也是推动海南自贸港贸易高质量发展、高标准实现2025年前分阶段发展目标的重要一步。

作为全国唯一以自贸岛为主基地的航空公司，海航控股为迎接自贸岛建设已经做好了充分准备。2020年，海航控股打造高效互动的高品质网络、为海南自贸港建设提供航路“加速度”。海航控股实行多种战略模式，持续锻造网络核心竞争力，努力打造自贸港超级承运人，持续紧抓货运市场，合理安排客载货运力，重点投放高收益航线，紧贴市场变化，继续加强产品营销创新。

在积极向前跃进的同时，海航与多家企业保持合作关系。海航金鹿公务与四川省机场签约战略合作协议、海南安捷获签上百架公务机维修服务、海南航空与空客签署合作协议、海航货运与DPD中国签约……为更好匹配自贸港市场需求，同时以“客货一体”为准则，海航控股根据市场及客户需求合理投放运力，充分调动自身资源的同时提升需求匹配度。合理化运营定期客改货航线，以区间锁定、航点匹配等原则持续开展业务，有效贡献航线收入的同时做到收益最大化。

海航控股作为海南唯一主基地航司，坚持立足海南核心市场，不断强化、优化海南地区航线网络格局，随着海南自贸港建设的深入实施，海南民航运输市场迎来新的发展机遇。海航控股积极发挥主基地航司优势，先后开通海口至莫斯科、墨尔本、悉尼、罗马4条远程洲际客运航线，2021年3月27日开通了海口=巴黎海南自贸港第一条定期洲际航空货运航线，经营海口、三亚国际和地区客运航线60余条，每周进出港起降架次近90班次，是海南国际枢纽航线网络建设的排头兵和主力军。在受1-2月疫情影响的情况下，一季度海南国内航班量仍恢复至2019年同期94%，高于民航恢复水平4个百分点，投放过夜运力51架，市场份额达20.6%，日均航班量达170班，国内通航城市55个。夏秋换季后，海南国内航班量恢复超2019年水平达126%。

今年1月，海航控股旗下海航技术承接了柬埔寨澜湄航空一架空客A320飞机高级别定检维修，充分享受到自贸港原辅料“零关税”政策及免缴保证金、通关便利化等优惠措施。此外，2020年12月1日，在原辅料“零关税”政策实施当日凌晨，海航控股即在海关等部门指导下完成自贸港首单航材“零关税”进口，价值近400万元航材设备快速通关放行并投入生产使用。截至目前，自贸港已申报“零关税”进口航材累计近千万元，减免税款约150万元，极大降低了进口航材采购成本，使航空企业充分享受到自贸港建设早期成果。

业内人士认为，随着各地政府积极推进疫苗接种，国内接种新冠疫苗的人数呈直线上升趋势，民航业恢复常态指日可待。同时五一假期将至，国内航线的单日机票预订量开创了历史新高，机票价格也是水涨船高，单张机票价格可高达上万元，我国拉动消费内需效果显著，客座率的提升和利润水平的增加，航空业已经初步走出谷底。公司2021年的一季报的数据已经对做出印证，海航控股2021年一季报度，营业收入77.33亿元，同比增长12.26%，净利润亏损29.46亿元，是上市航空公司中营收增幅最高、减亏幅度最大的航司，预示着全年生产经营和业绩将逐步恢复至正常水平。