SSG业务爆发，联想集团向“全球新IT龙头”的关键一跃

随着互联网巨头股价频频重挫，属于互联网公司的投资时代俨然已经落幕，接棒互联网时代的有望是新IT时代。

突袭的疫情催化各行业迅速做出改变，能够获得市场认可的公司多是率先完成数字化转型的先行者。新业态、新模式的出现，让传统IT基础架构捉襟见肘，传统企业开启整个IT框架的升级已经势在必行，而这也正是“新IT”的价值。

积累“端”产生的海量数据，建立属于企业自身的数据库，利用“边—云—网”提供的高性能计算能力，辅之先进的AI算法，通过总结行业的过去，学习行业的发展，预判行业的未来，从而实现更高效的管理，亦形成行业智能。

这种由“端—边—云—网—智”相结合所形成的智能化ICT技术架构突破了传统架构“端”的限制，基于行业的变革从而提供体验更佳的技术、服务与解决方案，这就是“新IT”。

8月11日，中国“新IT”代表企业联想集团发布2021/22财年第一财季业绩，营业额1094亿元，同比增长27%，且各条业务线均全面向好。

除各条业务线营收持续增长外，最让投资者感觉惊喜的要数集团利润“蜕变”式提升，净利润30.1亿元，同比增长119%。从这份财报开始，联想集团正式进入新的利润增长曲线。

促使联想集团利润大幅增长的原因在于新成立方案服务业务集团（简称SSG）业绩的爆发，这是联想第一次正式对外公布SSG的业务数据，就广受市场认可。

尽管SSG增长趋势不错，但在总营收中的占比仅为7%，且保持较高增速，依然有很大的增长空间。延续目前的趋势，SSG将会是联想未来的业绩增长重点。

“新IT”的核心正是基于强大的“端—边—云—网—智”构架，向传统企业提供更为优质的数字转型解决方案，专注服务的SSG正是“新IT”成果的直接体现。

对于未来而言，“新IT”打破单一企业的限制，从行业切入赋能企业，实现由有界向无界的转变，重新激发传统企业的新增长。

2020年中国GDP首次突破百万亿元，仅次于美国，位列全球第二位。与美国企业相比，我们企业数字化转型空间更大。联想在这个新蓝海市场战略布局不仅早而且深，有机会深度赋能各行业的企业孕育新的转型机会。

基于此，SSG业务全面爆发，这是联想集团实现“全球新IT龙头”的关键一跃。

01.开启全新利润增长曲线

这已经是联想第N次刷新业绩纪录了，公司业绩再迎史上最佳。

不同于过往营收规模上的突破，本季度联想真真切切的在净利润上实现“蜕变”。净利润30.1亿元，同比增长119%。净利润率2.8%，达到多年以来的新高。纵向来看，联想集团的净利润迈上了一个新的台阶，未来有望开启全新的利润增长曲线。

 

从财务角度分析，影响企业净利润的无外乎两大因素，其一在营收端，其二则是费用端。

首先聚焦费用端，联想集团2021/22财年Q1销售费用、行政费用和研发费用分别为54.9亿元、52.6亿元和30.2亿元，分别较去年同期增长33.9%、22.9%和39.8%。并没有过分节俭，而是处于健康有序的增长趋势中。

 

尤其是在研发方面，联想集团Q1同比暴增近40%，并承诺在目前每年百亿的研发投入基础上，未来三年内实现进一步翻倍。

大多数净利润暴增都是建立在开源节流的基础上，但本季度联想却在不节流的情况下完成突破，侧面证明公司营收实现了前所未有的新突破。

本季度联想业务线的最大亮点来自于首次公布财务数据的SSG，营业额达76.5亿元，同比增长38%，占收入的7%。在成立首个季度，SSG就为联想贡献了17亿元的运营利润，同比增长51%，运营利润率高达22%。

 

全力赋能产业革新的基础设施方案业务集团（简称ISG）方面，本季度营业额达118.5亿元，同比增长14%，且亏损收窄至7000万元左右，进一步“逼近”盈利。尤其在中国本地，联想ISG业务已经率先实现盈利，营业额同比增长58%，显示出超强的营收潜力。

传统优势业务智能设备业务集团（简称IDG）本季度营业额达947亿元，同比增长28%，斩获运营利润70.8亿元，同比增长43%。运营利润增速远高于营业额增速，说明联想IDG业务的效率显著提升。

进一步拆分，联想个人PC业务继续强势表现，仍旧蝉联全球PC出货量第一的位置；非个人PC业务增速显著，在IDG业务中的占比由去年的15%提升至18%。

 

IDG业务稳健增长，ISG业务接近扭亏，SSG业务全面爆发，多条业务线全面向好，助力联想集团全面进入增长新时代。

02.“教科书”级别的前瞻布局

联想SSG集团的爆发并非偶然，而是基于管理层多年来的持续布局。

从2009年开始，联想集团就成为资本市场中的璀璨明星。当时投资者想要盈利很简单，只需要买入联想，并且始终持有。联想集团股价持续攀升背后的逻辑清晰，主业的持续发力让联想不断蚕食竞争对手的市场份额，并成为世界第一，从而建立坚不可摧的品牌护城河。

回溯PC行业发展史，就能看出联想集团的不易。

在2012年之前，虽然全球PC龙头的位置数次易主，但却始终被美国厂商所占据。上一任“国王”是惠普，占据“王位”长达6年时间，直至被联想超越。

在当时，PC行业是最火热的赛道，作为互联网时代的筑基者，整个PC行业处于持续增长中。但在2011年达到销售顶峰后，行业规模开始收窄，而在这个过程中，联想却不可思议的完成逆势增长，行业渗透率持续提升。

 

尽管联想表现优秀，但无奈当时行业颓势尽显。最终，2016年疲软的行业叠加移动业务不及预期，导致联想集团遭遇有史以来的最大困境，亏损的业绩消弭了投资者信心，股价面临业绩与估值双杀的局面。

面对困境，联想管理层没有放弃，而是坚定转型，开启“三波战略”：

第一波巩固PC硬件业务的行业领先地位及盈利能力，这构成了联想集团的基本盘；第二波大力孵化移动和数据中心业务，寻找公司第二增长点；第三波投资新兴智能设备和云端模式，致力于为用户提供更多的服务。

 

回过头看，当初联想的“三波战略”已经具备“新IT”的雏形，从那时起联想集团就坚定了做服务的道路。

当时，整个行业陷于混沌之中，行业投资者纷纷陷入迷茫，但联想管理层却依然能够准确洞悉行业的未来，这为后续集团的发展提供了方向的指导。

此后三年，联想集团始终坚定不移的贯彻“三波战略”，在渡过业绩阵痛期后，联想的业绩也从2018年开始出现回暖。

2019年，联想集团管理层在“三波战略”的基础上，深化提出智能化变革“3S战略”，从智能物联网（Smart IoT）、智能基础设施（Smart Infrastructure）、行业智能（Smart Vertical）三个维度发力，围绕智慧城市、智慧教育、智慧能源等各行各业，赋能行业智能化转型。

在同年11月举行的联想创新科技大会上，联想集团CEO杨元庆还提出意义深远的“端-边-云-网-智”的架构体系，这也成为“新IT”真正得以落地的技术框架。

无论是初期的“三波战略”还是如今的“3S战略”，联想管理层都是在深度洞悉行业发展基础上进行的布局。得益于公司管理层的精准调度，联想战略屡获成功。

尤其在疫情突袭后，传统企业一度面临停摆，造成了不小的经济损失。但正如硬币有两面，经济亏损的B面则是传统企业被迫加速数字化转型的进程。作为中国IT业扛鼎者，联想集团自然而然的成为这些迫切转型企业的首选。

经历过去一年的高效赋能，联想集团的技术实力获得了社会各界的认可。基于此，联想集团在今年4月进行全面的战略重组，形成IDG、ISG和SSG三大业务集团。

通过6年的战略调整，联想集团已经脱胎换骨，从过去专注硬产品，到如今兼顾软服务，形成一套持续赋能传统企业转型的“新IT”生态。

联想集团用“教科书”级别的前瞻布局，重新定义了IT产业。

03.生态效应渐显的“全球新IT龙头”

SSG虽然是一个刚成立的独立集团，但却完全是建立在过去二十多年的行业深耕之上。

早在1999年，联想就成立了专属研究院，专门负责深度研究对于各行业的赋能。在当时联想就希望成为传统企业间的桥梁，帮助他们迅速实现数字化转型。虽然联想研究院的价值始终没有体现在财报之中，但它却代表着中国IT产业最前沿的研究方向。

如若投资者仅以结果论，只看财务报表的话，那么很容易忽略掉联想集团的软性实力。其实从战略角度看，联想很早就完成由纯硬件产商向“设备+基础设施+云”综合服务商的角色转变。

经过二十多年的沉淀，联想已经打通了一条囊括数据采集、数据储存、数据处理、智能计算、AI赋能的完整产业链条。包括天津市政府、北京气象局、国家医疗保障局等上百家核心机关企业都与联想达成战略合作。

今年7月，联想上海未来中心在张江高科联想创新科技园正式揭幕。这座近3000平米的展示中心将通过智慧城市、智能制造、智慧教育、智慧农业、智能办公等五大场景全面呈现“新IT”赋能之下智能生活和智慧行业的形态。

 

如果联想是一个人，那么传统硬件产品是躯干，高性能计算机业务是大脑，软件与服务业务则是神经，他们彼此协同完成了一系列的活动，共同组成了联想的“新IT生态”。

联想是世界第一大电脑品牌，这些海量的用户将成为联想生态的最大财富。实际上，联想每一台终端的用户，其实也同时成为SSG业务的用户。

同时，联想又拥有世界上顶尖的高端计算能力。在刚刚发布的全球高性能计算TOP500榜单中，联想集团再次蝉联榜单制造商份额第一，全球性能最强的500台高性能计算集群中，联想集团交付了184台，独占TOP500中36.8%的份额。

 

强有力的高端计算能力是联想另一核心竞争力，它保证联想整个生态的上限，能够完全满足客户的运算要求，并辅之全球独家的AI算法，实现对传统企业的智慧赋能。

SSG业务的爆发，实则是由联想另外两大核心业务由量变所引发的质变。与传统业务相比，SSG业务拥有更高的毛利率，在整个“生态”效应逐渐显现后，联想的业绩有望在SSG的助力下进入增长快车道。

对于投资者而言，联想未来的价值不再是单一业务线，而是各条业务线穿起来的“新IT”生态，而生态竞争力最终则是由SSG业务所体现在财报中。

由此来看，SSG业务将成为联想未来新的业绩爆发点，拥有全球最多IT客群的联想无疑会成为“新IT”企业中的龙头。

作者：后来居上_Dioyan
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