华大基因的增长飞轮：业务板块轮流领跑，踏准生命时代脉搏

成长是资本市场永恒的魅力，对增长的追求是市场的不变主题。

英国管理学家与哲学家查尔斯·汉迪（Charles Handy）在其著作《第二曲线》中指出，在这个世界上，所有的有机体，无论是动物、人或是由人所创造的企业或产业，最终都难逃“生命周期”，都会经历从诞生、成长、衰退，到最后结束的过程。如果将这个生命周期图形化，就是下图中的“西格玛曲线”（简称S曲线）。

头部公司都深谙此道，一个公司的任何一个业务的鼎盛期都很难延续，因此，在一项业务由盛转衰，甚至是达到巅峰之前，就需要有新的业务出现，拉动公司不断向前。以美团为例，最早是本地商户的线上团购业务，团购遭遇红利见顶之后，美团外卖依次顶上，之后又有机票酒旅、电影票、打车出行等相继壮大，共同支撑起美团的庞大商业帝国。

观大势方能谋大事，开新局必先知变局。在华大基因的战略版图中，也可以看到其依据大趋势作出精准预判，“稳准狠”地抢占先机。

华大基因目前是唯一覆盖基因测序全应用领域的公司，已经形成了五条黄金赛道轮流发力，涉及生育健康、肿瘤防控、感染防控、多组学大数据与合成业务及精准医学检测综合解决方案。尽管不同的赛道均拥有一定应用前景，但每条赛道也终将面临增长瓶颈或周期性压力，华大基因通过“以稳健增长的基石业务为轴心，接力奔跑的培育业务为齿轮”的经营模式，开启企业的增长飞轮。

增长能力，就是持续作出正确决定的能力。纵观华大基因的发展历程，可谓每一次都踏准了生命时代的脉搏。

第一轮领跑：科研服务

华大基因是做科研出身，包括创始人和核心管理团队都具有科学研究的专业背景。技术的产业化应用是以基础科研为前提，华大基因最早布局科技服务业务，握住了基因科技的产业开端。

根据华大基因招股书来看，2014年营收占比最大的是基础科研类服务，营收达4.45亿元，占营收比重近40%。此外，华大基因科研服务的测序物种也全球领先，早在IPO之初，华大破译并发表了184个物种的基因组，占全球的三分之一。在科研积累上，截至2020年末，已经累计参与发表1522篇文章（其中SCI 1390篇，CNNS 129篇），累计影响因子为12275.8。

随着基因测序研究的逐步成熟，加之市场竞争加剧，行业整体的毛利率出现下降趋势。华大基因在基础科研服务毛利率出现下降之前，已未雨绸缪重点布局了无创产前基因检测，新的成长空间进一步打开。这点在华大基因披露的招股书当中也可见一斑。

(来源：华大基因招股书)

第二轮领跑：生育健康

科研服务为各航道业务提供技术底座，赋能一线医学业务升级。在这其中，科研服务对生育健康业务的赋能作用尤其凸显。华大基因凭借在科研服务的积累，始终在生育健康领域保持着业界标杆的领先地位。

2008年，华大率先完成了无创产前基因检测技术方法学的开发和建立，2010年完成国内首例无创产前基因检测（NIPT）临床样本的检测，2014年6月推出CFDA审批的首个NIPT检测产品NIFTY®，2016年3月NIFTY®成为了全球首个无创检测样本突破100万例的检测产品，截至2020年底，无创检测样本量已超过840万例。

在不断升级NIPT技术的同时，华大基因还一直坚持“技术惠民”的方针，在提升技术的前提下，不断降低检测成本，以应用到大人群筛查项目中。

华大基因最早在生育健康领域开展和推广的NIPT、耳聋基因检测、新生儿代谢病筛查、地中海贫血检测等，已陆续纳入部分地区的民生项目中。年报数据显示，到2020年末，公司开展的民生项目覆盖了全国20余个省、自治区和直辖市，民生项目筛查人次已累计达到1100余万次。

全球新冠抗疫的“中国名片”

（一）狙击“新冠”，谁的主场？

新冠疫情是人类历史上第一次如此大规模的使用核酸检测的社会公共卫生事件，也集聚了空前的社会关注度，华大基因作为抗疫先锋企业，推出的“火眼”实验室作为科技战疫的“中国名片”也享誉世界。

按照技术原理，可以将已上市分子诊断技术大致划分为PCR技术、分子杂交、基因测序、核酸质谱、生物芯片5大类。

华大基因的主营业务是以高通量的基因测序为主，而此次新冠核酸检测使用的平台主要是PCR。从高通量测序技术向下拓展PCR技术对抗击新冠疫情，可以说是用高级的装备、技术去打装备低级的敌人，实现降维打击。

新冠疫情发生以来，华大基因很快就发挥了其在全球传感染疾病防控等方面的技术和经验优势，第一时间通过测序破译病毒，针对多联检检测、核酸快速检测、不同变异株检测的市场需求，快速领先行业研发和推出多款产品投放市场，并且取得国内国际上一系列资质，目前可以看到，华大基因在新冠检测方面推出的产品品类和取得的重要资质数量都是在市场遥遥领先的。

凭借在试剂盒销售与“火眼”实验室服务的“双线布局”，叠加突出的国际化运营能力，华大基因在此次疫情中打出了漂亮的组合拳。

但这些都不过是冰山一角。早年间华大参与全球重大感染防控的时候，当前市场上多数做感染的企业还没“出生”。在新冠变异毒株牵动全球人心之际，来深挖一下华大基因感染防控的“内功”。

从华大1999年诞生以来，世界上历次重大公共卫生事件，华大都未曾缺席：完成了中国第一例SARS病毒的基因组序列、第一例感染人的高致病性禽流感病毒基因组序列、第一株感染人的猪链球菌的基因组序列、新型布尼亚病毒致发热伴血小板减少综合症的发现与诊断、人感染H7N9禽流感诊断试剂等，尤其是让世界闻之色变的埃博拉病毒，华大基因非常迅速破译病毒的基因组序列并研制出检测试剂盒，通过了CFDA审批，全部无偿提供给了疫区的相关职能部门使用。

埃博拉病毒在非洲传播还未完全结束的时候，美洲又爆发了寨卡病毒，华大基因又是首批进入医疗器械应急审批，并第一时间提供了寨卡病毒检测试剂盒，对疫情防控起到至关重要的作用。

值得一提的是，在2003年非典爆发的时候，华大基因只用72个小时就完成了四株SARS病毒的全基因组序列组装和分析工作，是国内第一家破译四株SARS病毒全基因组序列的机构，而且还是全球第一个公布SARS诊断试剂盒的组织，并向国家捐赠了30万份试剂盒。

一次的技术突破可能有偶然的因素，每一次的冲锋、夺冠的背后则一定是技术实力。

（二）后疫情时代，增长空间何在？

草莽企业看到机会就向前冲，腰部企业是找到自己的生态位，头部企业更擅长“不战而胜”，熟知战场全景图，占领行业制高点；但拼到最后，企业最需要战胜的是自己，基业长青的企业，面临的不是只在行业里竞争的问题，它还有一个大敌是周期（用户生命周期、技术周期、市场周期、产业周期）。顶级的企业能跨越周期。

疫情期间大批从事IVD生产及检测服务的企业获益颇丰，但通过疫情构建起来的商业框架如果缺乏稳固的商业底盘，很难长期维持。

7月20日，华大基因在投资者交流会议上，抛出了“火眼”实验室的战略规划：建立区域性公共卫生价值闭环。

面对新冠疫情的全球蔓延，许多发展中国家是缺乏相应的公共卫生应对能力的。华大基因迅速洞察发展中国家的需求，重点布局“一带一路”沿线国家及地区，第一时间带去公共卫生的综合解决方案，助力全球抗疫，这既是其出海成功的奥秘，也是一个真正全球性龙头企业的格局。

如今，海外新冠疫情持续反复，病毒变异毒株亦给疫情防控带来挑战，国内散发疫情防控依然艰巨。“一隅不安，举世皆危”，构建人类卫生健康共同体，已是越来越多国家和地区的共识。火眼实验室被赋予了“公共卫生”的全新含义，成为华大基因最有看点的业务方向之一。疫情或许是暂时的，但由疫情引发的对公共卫生的关注，却是长期、可持续的。

华大基因以“基因科技造福人类”为支点，而如今遍及全球的“火眼”实验室相当于杠杆，“火眼”模式向常规业务的转化已开启了连锁反应，通过杠杆效应撬动全球精准医学的未来。

后疫情时代精准医学的风口：肿瘤、传感染

在市场纷纷押注生育健康业务的同时，华大基因也在培育肿瘤防控业务的发展。

近年来，肿瘤防控相关领域已经成为基因检测是最被看好的板块之一。机构数据显示，近十多年来，恶性肿瘤发病率每年保持约3.9％的增幅，死亡率每年保持约2.5％的增幅，5年生存率提升至40.5%，肿瘤患者人数呈上升趋势。

产品方面，华大基因率先在妇瘤防控方面有领先的市场积累，累计完成超过 570 万例 HPV 检测，继而推出了肠癌早筛和肝癌早筛的产品，现已完成核心癌症早筛技术研发，并正在开展多个早筛技术多中心验证试验和前瞻性临床验证。

在肿瘤用药指导方面，华大基因深耕 PARP 抑制剂伴随诊断的相关检测，并率先推出华然迪™同源重组缺陷评分检测。

在肿瘤监测方面，华大已上市华见微^®-肿瘤 MRD 定制化检测，该产品不仅能够精准预测肿瘤复发，还可以快速判断手术、化疗、靶向和免疫治疗等治疗效果，同时高效辅助药厂合作伙伴开展创新性临床试验设计，使临床研究能更早地做出更合理的决策。

精准医学检测综合解决方案也是华大基因体内非常有前景的一个业务板块，其最具竞争力的是工程化能力。华大基因以工程化模式建设规模化、标准化、信息化、自动化的新型技术平台，可开展生育健康、肿瘤防控、传感染疾病防控等多领域相关检测，实现全方位全周期的健康维护，也将是社会公共卫生体系建设的重要补充力量。

华大基因业务轮流领跑的成果在其半年报业绩预告中可见一斑。2021年上半年，剔除新冠业务变化情况，公司常规业务板块较去年同期均实现了稳健、有机增长。其中，肿瘤防控、感染防控相关业务样本量和收入较去年同期实现大幅增长。

解码“生命时代”

华大基因董事长汪建曾表示，人类已经进入“生命时代”，从为了人类生存、发展的历史阶段脱胎而出，是一个以生命的健康、价值、意义作为未来主要发展方向的时代。

未来华大基因能够在生命科学领域先行示范，实现以成证知。同时华大基因想要在相对处于经济欠发达的地区尝试用自主研制的系列高通量设备做大人群的、百万人乃至千万人的传染病防控、出生缺陷防控、肿瘤防控研究，真正做到普惠检测。

企业的分野，就是在一个一个做决定的路口。常言道，小成靠机会和技巧，大成靠趋势和周期。顺势而为一直都是市场津津乐道的理念，但只有极少数人和企业能看准什么是“势”，并将之付诸实践。

基因即因，未来已来……