太悲壮！碧桂园再曝大消息！！

“悲壮，太悲壮了。”

作者 | 老高

来源 | 投资家（ID：touzijias）

“悲壮，太悲壮了。”

就在刚刚，碧桂园又发了一个重磅公告，从万达商管大撤退。公告称，碧桂园、万达商管及珠海万赢订立协议，委托金逸环球有条件地同意其向指定方出售碧桂园持有的万达商管1.79%股权，代价30.69亿元。这意味着，碧桂园等不起万达商管IPO，无奈提前退出。

2017年，中国房地产拉开转型大幕，万达遭遇“股债双杀”，王健林决定打造“轻资产”的万达商管谋求转型。面对新事业，他不惜“拆东墙补西墙”，发动朋友圈江湖救急，弄来380亿元“天价”对赌融资，那一轮投资方里，碧桂园豪抛32.3亿元拿下了1.79%股权。

彼时，这笔投资在外界眼中十分明智，碧桂园既救了王健林，又可以通过万达商管IPO获得丰厚回报。然而，几年下来，万达商管多次IPO折戟，使杨惠妍的筹谋化为泡影“花都谢了”，反观，碧桂园也陷入债务泥潭，不得已硬着头皮，顶着投资血亏从万达商管套现。

眼下，杨惠妍似乎顾不得那么多了，碧桂园已火烧眉毛。

一

自救、自救、自救！

房企正上演悲壮一幕。

自从“负可敌国”许家印“摆烂”进去后，另外两位房地产大佬王健林与杨惠妍，疯狂自救。尤其最近一个礼拜，万达、碧桂园连发大消息，牵动全行业的心。

12月12日，万达商管率先发布了一份“自救方案”，算是暂时解了王健林的燃眉之急。

根据大连万达官网披露，当年与碧桂园一起投资万达商管的太盟投资集团，决定与万达商管签署新投资协议，“太盟投资集团将联合其他投资者，在原投资期满并经万达赎回后，对万达商管再投资。”而在新投资协议里，投资方不再对万达商管IPO增设对赌条款。

此前，外界一直担忧，万达商管迟迟没有IPO会引发380亿元“天价”对赌条款。对赌条款里，万达商管需要完成两个“小目标”：一是，2021年、2022年、2023年实际净利润不能低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元；二是，最迟要在2023年IPO。第一个“小目标”万达商管基本实现了，可第二个“小目标”直接把威风八面的王健林急成了枯瘦老者。

今年，他带着万达旗下资产各种卖卖卖，逼得王思聪支棱起来。即便如此，外界仍给王健林捏了一把汗。好在，王健林最终说服了投资方，用一世英名换回万达商管一命。

王健林最大麻烦解除，但麻烦并没有完全消失，万达商管仍存流动性压力。相关数据显示，截至上半年末，万达商管现金及现金等价物余额146.92亿元，同比大幅减少53.44%。另外，合并口径有息负债达到1412.83亿元，其中一年内到期的有息负债为292.57亿元。

王健林急需一笔新钱到账。虽然，太盟投资集团等投资方表示，“期满再投资”可这笔投资什么时候入账充满未知数。不过，王健林总算扳回了最艰难的一局。

有网友分析，“王健林要感谢太盟投资集团老大、知名PE投资人单伟建放他一马。”

商业世界充满迷幻，王健林要真想“摆烂”不给钱，用万达商管全部股权偿还对赌，投资方将“人财两空”，“王健林可以顺势甩掉包袱，投资方拿着一个没有王健林、万达背书的万达商管，恐怕估值要跌到泥巴里，与其说谁放谁一马，不如说尽可能的做到双赢。”

王健林的担当是许家印之流不曾有的，他绝不“摆烂”。

二

同样是在12月12日，碧桂园的状态与万达天差地别。

王健林纵横商业江湖数十载，总有朋友来相助。那头碧桂园挑大梁的杨惠妍，显然有些势单力薄。用一位老媒体人的话说，“碧桂园的危机，真不是万达能比拟的。”

从今年8月开始，碧桂园就没过上一天好日子。8月份，碧桂园迎来了至少49家上市公司的“声讨”，上市公司有苦难言，因为它们自己先遭到了投资者的问询。

投资者们质疑上市公司与碧桂园的业务往来、应收账款、合作关系等事项。上市公司吓坏了，毕竟关系到各自安危，于是拿碧桂园出气，弄得后者相当狼狈，这些上市公司基本覆盖了碧桂园主营的房地产业务产业链，上到建筑材料供应商，下至设计公司，还涉及到了家电供应商、装修公司，有供应商甚至喊出，“债务问题浮出水面前，停止向碧桂园供货。”

就连喜欢房企大额贷款的银行都在积极澄清，“给碧桂园提供千亿元贷款，纯属谣言。”杨惠妍哪见过如此阵仗，她更想不到，碧桂园平时赏饭吃的供应商会来捣乱。

恒大最麻烦的债务是，合同负债。许家印被抓前，他半年时间交付12.2万套房屋，仍留下了高达7210.2亿元的合同负债。碧桂园的情况是，上半年交付27.8万套房屋，合同负债6682亿元，可碧桂园却背负着3000多个在建项目，加之各路神仙“卡脖子”，杨惠妍真慌了。

为何用“真慌了”？一直以来碧桂园的总负债属于“恒大之下”。

杨惠妍一点不慌。否则也没有外界最大疑惑，“碧桂园付不起美元债票息，有钱捐赠。”今年7月底，杨惠妍弄了个大动作，向香港国强公益基金会捐赠了价值约64亿港元的股份。

这笔充满玄幻的捐赠直接把杨惠妍与碧桂园推至风口浪尖，经过媒体多方报道，挖出了香港国强公益基金会的三名董事，杨子莹、李静、罗劲荣，系杨惠妍的亲戚与亲信。

后来捐赠风波逐渐平息，碧桂园的雷一个接一个响了。

三

杨惠妍估计是看到“前车之鉴”，不敢继续“摆烂”了。

她带领碧桂园开启了长达数个月的“砸锅卖铁”模式。

所谓“砸锅卖铁”便是从碧桂园扣牙缝、扣出钱来自救。

12月12日，碧桂园发布公告称，结合行业和本公司实际经营需要，公司执行董事杨惠妍、莫斌、杨子莹及非执行董事陈翀主动提出降低薪酬请求。四人年度薪酬分别由37万元、300万元、200万元、37万元，一齐降至12万元。这里，杨惠妍充当表率，用自家亲戚降薪的方式，向外界展示出了碧桂园还债的决心以及职业经理人莫斌拯救碧桂园的信心。

但这个公告多少有些“噱头”成分。谁都知道杨惠妍可不能用年薪37万元计算。2007年，中国房地产开启十年繁荣，养成了“宇宙第一房企”碧桂园。数据显示，2007年-2017年，碧桂园年销售翻了30倍，从早期177亿元做到5508亿元，让杨惠妍长期稳坐中国女首富。

哪怕今年杨惠妍财富大缩水，她依然拥有562.3亿元财富。由此，碧桂园四大高管齐心协力降薪的公告，对杨惠妍的影响连皮毛都算不上，至于拿薪资还债，纯粹还了个皮毛。

莫斌倒是真的惨，300万元年薪暴跌到12万元。这是想还债，还是卖惨、博同情？所以，碧桂园的公告很快引来媒体的质疑，“砸锅卖铁”太悲壮了，免费食堂也不免费了。

或许是担心“外界眼中砸锅卖铁的决心不够大”刚刚，碧桂园又发了一个重磅公告，从万达商管套现。杨惠妍要学习王健林卖卖卖，用30.69亿元卖掉手中持有的1.79%股权。

那笔英明的32.3亿元投资瞬间血亏了“一个小目标”。当然，这比四大高管降薪省钱强太多了，四大高管再怎么扣牙缝也要扣上无数年才能补够“一个小目标”。

舍得血亏割肉拿回30.69亿元，说明国外镀过金的杨惠妍终于想明白了如何自救。但现在碧桂园的危机，远不是30.69亿元能摆平的，截至今年上半年，碧桂园有息负债规模达到2579亿元，1年内须要偿还债务1216.32亿元，而碧桂园手上现金及等价物约1011.15亿元。

算上这套现的30.69亿元，碧桂园还需要短期内凑够“多个小目标”，压力山大。

遥想碧桂园债务危机爆发前，王健林与杨惠妍的处境截然不同，碧桂园是万达债主。如果万达商管IPO，按着当时的估值，碧桂园能拿到一笔丰厚的数倍投资回报，成就杨惠妍投资巅峰的同时化解碧桂园的短期债务。结果万达商管IPO持续折戟，碧桂园自己扛不住了。

枯瘦老者王健林缓了过来，金屋藏娇杨惠妍“砸锅卖铁”。

套用一句媒体今年对王健林说得最多的话，“杨惠妍，要加油了。”