摘要:在投资领域中,面对市场激烈的波动,我们应该怎么做才能找到平衡点呢?
在投资领域中,面对市场激烈的波动,我们应该怎么做才能找到平衡点呢?CPT Markets分析师提到,投资者们可以由德国证券教父Kostolany所提出的「遛狗理论」汲取灵感,学习如何因应市场的不确定性及在波动中保持心境的平静。说白点,遛狗理论指的是当主人遛狗时,小狗会在附近欢快奔跑,虽有时会跑得稍远,但总会回到主人身旁,而这概念也能应用于任何金融指数上,即正负乖离率过大时,市场可能会出现回调或反弹。
也就是说,当价格明显偏离基本面,呈现超涨或超跌的情况时,最终也会经历一番合理的调整。CPT Markets分析师以股市作为例子来说明,价值和价格的关系是人与狗之间的互动,受到外界各种利好和利空消息的影响,有时股价会高于实际价值,有时则低于实际价值,但随着市场消化完消息,最终回归价值会是不可避免的结局,这就如同股价波动常常超越基本面的波动,然而最终趋向于回归基本面。
不过有时候会发生一有趣的现象,那就是「当狗跑离主人的距离变得特别远或停留的时间超出了你所能容忍的范围,会让你开始怀疑牠的绳索是否已经断裂」,但若读者遇到类似情况,请切记定以平常心看待市场,因为这有可能只是绳索在某些情况下伸展得比你预想的更长,但它从未真的断裂。
长期来说,狗与主人的方向会是一致的,但在短期内,他们也会暂时朝相反方向前进。「尊重市场」几乎是投资人最常忽略的一点,因为若你的交易策略完全依赖基本面分析而缺乏灵活性,面对突如其来的空头市场或是陷入困境的目标,这样的压力绝对让你怀疑人生。CPT Markets分析师根据其多年的投资经验对「遛狗理论」进行了调整,并提出几项要点供读者们参考。
基本面良好且价格上扬:投资者应意识到此次的上涨是受到基本面的支撑,因此,若手中持有的目标,在面临回调时,只要基本面假设基础未改变,可以继续加码持有,因为通常该长期趋势不会轻易反转。
基本面良好但价格却下跌:投资者应该明白,这次下跌并不是因公司体质变差,而是为让你加码,因此,只要你能确保买进成本是在合理价格区间内,不妨可以多点耐心持有并加码,等待市场给予正当评价。
基本面薄弱但价格却走升:此次上涨可能是由其他因素驱动,如市场派争夺经营权、市场过度乐观预期等,但投资人应该意识到「只要后续基本面未跟上,最终会回归现实」,最好的应对方法是,你必须开始考虑如何有序退出,而非陷入不切实际的乐观情绪。
基本面薄弱且价格下跌:此次下跌是因为公司面临困境,而非仅仅是目标变得更便宜,若你手中正持有目标,务必严格遵循停损纪律,避免损失扩大到无法弥补的地步。
进一步思考,就目前目标价格相对于基本面评估的合理价值而言,我们可以评估出该目标是否被市场高估或低估。必须注意到的一点是,即便基本面良好,若价格上升至高度高估的水平,那么当回调发生时其幅度可能会相当惊人;同样地,即便基本面较差,若价格下跌至极度低估的水平,也应谨防可能的反弹行情。
透过遛狗理论,我们应该深切醒悟「对于价格的波动千万别惊慌,因为最终其趋势会回归基本面水平」,投资者理应避免直线思考的方式,不应该因为市场大量利多讯息就匆忙进场,相反地,更应在充分了解基本面趋势的基础上,根据价格走势和基本面方向及绝对价格与合理价值的关系,结合自身特质和操作周期,制定不同的投资策略。
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