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投诉不断、股价闪崩,途虎养车怎么了?

2024-03-14 16:17:17   来源:蒋东文  作者: 

摘要:首次扭亏为盈,年报还未披露,途虎养车突然崩了!

途虎养车,股价突然崩了!

昨天,行业龙头途虎养车遭遇上市以来最大跌幅,盘中股价跌幅一度达到44.3%。

可让人不解的是,前不久这家“汽车后市场第一股”刚披露首次扭亏为盈的业绩预告。

如果没有意外的话,今天途虎养车也将披露上市后首份盈利年报。

这明明是利好,股价怎么就“闪崩”了呢?

一直以来,资本市场有句名言曰 " 解禁猛于虎 "。

而恰好途虎养车近期将迎来“大额”解禁!

“315”临近,途虎养车的口碑也“乏善可陈”,投诉不断;

如果深陷消费者舆论漩涡,途虎养车未来堪忧啊!

01

3月13日开盘后,途虎养车(09690.HK)的股价便大幅走低,跌幅一度达到44.3%。截至收盘,途虎养车跌幅仍达到35.35%。


巧合的是,途虎养车此次暴跌正好发生在年报披露前一日。

3月14日,途虎养车将披露上市以来首份年报。但截止发稿,还没有公布。

值得一提的是,2月23日,途虎养车曾发布一份盈利预告。

预告表示,截至2023年12月31日,途虎养车2023年预期全年扭亏为盈,录得净利润不少于66亿元人民币,而2022年则录净亏损约21亿元。2023年经调整非国际财务报告准则净利润不少于4.5亿元,而2022年同期经调整净亏损约5.52亿元。


途虎养车扭亏为盈,首次实现全年盈利。

值得一提的是,在去年9月底上市之前,途虎养车已经连续亏损多年。

从2019年至2022年,该公司净亏损分别为34.28亿、39.28亿、58.45亿和21.38亿元。2023年第一季度,途虎养车亏损仍高达27.85亿元。

对上市公司而言,这样的好成绩,本该迎来一场资本市场的“狂欢”;

结果令人意想不到的是,在首次扭亏的预期释放后,途虎养车股价并未从中获得加持,却开始连续下跌。在不到20天时间内,其股价已近“腰斩”!


途虎2月23日开盘价为20.95港元/股,3 月 5 日当天大跌 10.69%;3 月 11 日,盘中继续下跌 5.68%;昨天又创新低,跌35.35%;截止3月14日收盘,涨9.56%报11.46港元/股,最新市值93.85亿港元!

02

途虎养车为何在年报披露前一日股价“闪崩”?

有一个很重要的原因,那就是途虎养车上市近半年,已临近解禁期!

3月底,途虎养车上市前投资者所持股份将会解禁,其中包括腾讯、愉悦资本、红杉中国、凯雷资本、启明创投等一众明星机构持有的股份。据悉,上述股份涉及7.19亿股,且涉及解禁的股份占总股本约87.8%。

途虎养车IPO五大基石投资者股份也将解禁:

其中包括:意像架构投资(香港)有限公司(腾讯旗下公司)、嘉实多控股国际有限公司、上海紫竹高新区(集团)有限公司、零跑科技和国轩高科。上述5大基石投资者持有股份约2802.13万股,占比为3.42%。

所以,不少投资者对于途虎养车巨额解禁带来的负面因素存在一定担忧。

实际上,资本市场中,解禁期往往伴随着股价的震荡,途虎养车并不是个例。

包括小米、美团等众多互联网巨头在内都经历过解禁期,也都曾经因为解禁期而短期股价 " 抛压 " 。

但是,短期 " 波动 ",不改长期价值!

大宗股票到达解禁期,无论会不会实际发生都对市场造成供大于求的负面影响,特别是对于部分股价存在较高估值的企业,股东会有更强烈的出售意愿,造成其他投资者会选择先期离场,形成抛售压力、打击股价。

虽然解禁期只是一个时间窗口,但在这一阶段往往伴随着解禁股股东大量套现的 " 抛售效应 ",从而使公司股价造成一定的波动。

03

不过,需要明确一点的是,解禁和企业基本面并不相关。

就拿途虎养车来说,在首次实现全年盈利、业绩持续高速增长、现金流向好的情况下股价在短期内突然波动下行,实则应该理性看待这一现象。

在汽车服务市场中,有两个主要玩家:获授权经销商和独立售后系统(IAM)。前者就是常说的4S店。对于车主而言,4S店的服务质量更高,但同时价格更高,门店数量少,且往往分布在郊区。因此,多数车主更愿意前往路边摊(传统IAM门店)寻求汽车服务。当然,这些路边摊也并非最佳选择,缺乏规模化的服务能力,产品质量无法保证是它们的主要问题。

如此分散的市场,有着巨大的整合空间。2011年以线上零售起家的途虎发现了这个商机,希望开发一款能够整合线上线下资源,为用户提供标准化、规模化汽车服务的平台。

从2014年开始,途虎养车几乎每年都进行两轮融资。据统计,途虎养车在IPO前累计完成16轮融资。

从投资方来看也是明星机构云集。CVC包括了腾讯、百度、平安、一汽、蔚来等,PE/VC则集齐了红杉、中金、君联资本、启明创投以及愉悦资本等。招股书显示,途虎养车共计接纳了41家外部投资方。

去年 9 月 26 日,途虎养车在港交所上市,成为港股 " 汽车后市场第一股 ",并逐渐夯实独立后市场龙头地位。

截至目前,途虎养车在全国拥有近6000家工场店和超过19000家合作门店,为中国最大的汽车服务供应商。

截至2023年上半年,途虎养车注册用户约1.05亿,平均月活跃用户990万。

就在前不久,途虎养车预计2023年经调整后净利润预计不低于4.5亿元,扭亏为盈,首次实现全年盈利。

04

途虎的加盟模式所带来的轻资产和高稳定性优势,使得途虎养车在未来两年的盈利前景被看好。

高盛预计,在 2023 至 2026 年间,途虎门店将以 21% 的年均复合增长率增长。

再从行业角度看,2023 年中国汽车行驶里程同比增长 23%,对比 2019 年全年实现 106% 的增长;预计到 2025 年,汽车后市场规模将突破 1.7 万亿元。这也意味着途虎所在的赛道具备巨大的发展潜力。

但是,与在资本市场的表现同样重要的,是在消费者群体中的口碑。

途虎养车,正深陷在消费者的舆论漩涡之中。

在微博、小红书等互联网平台上,途虎养车的口碑的确谈不上好,各式各样传统汽修店会出现的套路和问题,途虎养车依旧在重蹈覆辙。


从黑猫投诉平台也看到,关于途虎养车的投诉内容多达806条,从产品质量到服务水平都受到了不少质疑,其中有诸多案例更是直接造成了不小的后果。

不久前," 中国消费者 315 评测 " 发布了一则视频,曝光了北京一家途虎养车工厂店将副厂生产的配件当原厂件卖。尽管关于此事,途虎养车官方作出了解释,但实际上类似的消费者投诉却并不止这一起。

近期,工信部组织第三方检测机构对用户反映突出的“摇一摇”乱跳转、信息窗口“关不掉”以及违规收集使用个人信息等问题进行检查,发现怪兽充电、途虎养车等62款App有侵害用户权益行为。


对于需要口碑的汽车后市场来说,这些无疑是影响途虎深远的发展最大问题!

冲高回落背后,其实也显示出途虎养车在竞逐汽车服务后市场的隐忧。

据中研普华研究报告《2022—2027年汽车保养产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》数据,当前汽车修理企业已超20万家。按汽车服务2022年收入计,独立汽车服务提供商在中国汽车服务市场中的排名中,前五大市场参与者市场份额合计仅有1.6%,而途虎养车市场份额为0.9%。

随着京东、天猫以及字节跳动的加速入局,途虎养车要想在竞争激烈的汽车后服务市场中脱颖而出,任重道远!

参考资料:

《投诉不断、市值蒸发,途虎养车怎么了 ?》,锌刻度

《发生了什么?年报披露前,途虎养车突然崩了》,中国基金报

《途虎养车业绩持续强劲增长,解禁期股价波动难掩真价值》,拾盐士


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