创投风投行业年度白皮书(2024)

聚焦青岛创投风投,展望未来发展趋势。

2024年5月28日,《创投风投行业年度白皮书(2024)》(下称《白皮书》)在“2024·青岛创投风投大会”上发布。

《白皮书》共分七章,从全球宏观经济环境出发,讨论全球和中国的创投风投行业发展概况,从募、投等环节介绍国内各地区以及山东省创投风投市场发展情况,聚焦青岛市近年来创投风投行业高质量发展情况,对热点行业投资情况进行了分析,并对未来创投行业发展趋势进行了展望。

《白皮书》指出,全球经济在历经一系列动荡与不确定性之后呈现缓慢复苏态势,全球经济增长率达到2.9%,发达国家经济增长率为1.5%,而新兴市场和发展中经济体增速为4.0%。新能源、人工智能等具有高技术含量、高附加值、资源集约等特点的新兴产业为经济发展提供新增长点,推动经济走上创新驱动的增长轨道。与此同时,世界多国加大对新技术的投入以获得先发优势,全球相关资源配置和核心技术竞争态势加剧。作为其中最具代表性的一种技术,人工智能(AI)已经广泛地应用于各个领域,并对全球经济和社会带来了翻天覆地的影响。此外,高通胀和高利率背景下,全球经济面临“溢出效应”和“债务危机深化”风险。

尽管全球经济总体疲软,中国经济有效抵御了外部环境的复杂性和不确定性,实现了底部回升和全面恢复。政府实施了稳中求进的工作总基调,通过财政政策和货币政策的结合,助力实体经济特别是中小微企业稳定发展。政府推动结构性改革,加强对数字经济、绿色经济等新兴领域的政策扶持,以创新驱动高质量发展。

1、放眼全球

《白皮书》显示,全球风投市场在2023年相对温和,投资活动有所回升。全球投资热点集中在高端制造、生成式AI、能源智能化和生物科技等行业赛道。

美国2023年VC已完成募资的基金共474只,较2022年减少38.36%;而募资的金额为669亿美元,较2022年减少58.87%。在大环境不佳的状态下,募资回到了疫情前的水平,预期2024年募资速度将处于缓慢的状态。

图:美国VC完成募资基金数量与金额

2023年美国VC进行首次投资的件数为4,079件,较2022年减少23.73%;而投资金额为142.7亿美元,亦较2022年减少41.19%。其中2023年的首次投资件数占比略下降至30%(2022年为30.4%),追加投资件数占比略增加至70%(2022年为69.6%),受整体环境不佳的影响,首次投资的投资人仍然维持保守的态度。

图:美国VC首次投资的案件数量与金额

2、对比全国

在募资端,2023年中国VC/PE市场新成立基金共计8322只,同比下降4.7%,基金数量再度走低但降幅有所减小;国内一级市场多半时间都沉浸在负面情绪当中。2023年VC/PE市场新成立基金的认缴规模共计6140.6亿美元,同比下降9.4%。

图:2014年-2023年中国VC/PE基金成立数量及规模

具体到地区而言,京津冀和长三角地区整体呈现正增长,特别是北京和上海的募资规模增长迅猛,显示出这两个城市在私募股权和创业投资领域的强大吸引力和活跃度;珠三角地区,尤其是广州和深圳,也显示出稳定的募资增长,反映了该地区在经济活力和创新投资方面的持续吸引力;中部地区整体呈现募资规模下降趋势,该地区在吸引私募股权和创业投资资金方面面临更大挑战,需要进一步的政策支持和市场激励。

在投资端,2023年国内创投市场共计披露8534起投融资事件,较2022年减少了12%;共计融资金额1675亿美元,较2022年增加8%。

图:2014年-2023年中国投资案例数量及规模

2023年中国VC/PE市场地区分布来看,广东省案例数量1380起持续领跑全国,同比减少24%,头部差距有所放缓。上海市交易规模254亿美元最为突出,同比上涨11%。其余地区,天津、重庆、河北、安徽等地案例数量同比显著增加;交易规模同比变化差异较大,四川、陕西、河南等地交易规模同比增幅尤为突出。

退出方面,2023年不断有新的IPO政策出台,下半年深交所与上交所审核趋严。全年国内企业IPO共计415起,较2022年的511起减少19%,其中274家上市公司有VC/PE机构加持,VC/PE渗透率较2022年下降4%,为66%。从板块的渗透率和回报来看,上交所科创板VC/PE渗透率为92.54%,账面退出回报1,305.27亿元,双居首位。创业板VC/PE渗透率为77.27%、港交所主板账面退出回报1,275.96亿元,分列第二位。

3、着眼山东

山东省近三年在创投风投领域取得显著成果,特别是青岛市通过政策和活动吸引了大量投资,众多头部品牌机构积极参与其中。

山东省各地市私募投资基金地域分布不均衡,在山东省16地市中,济南市、青岛市在管理人数量、管理基金数量、管理基金规模等方面占主导地位,其余14个地市占比较小,但具有较强的发展潜力。

截至2023年12月末,山东省在中基协登记的存续私募基金管理人768家,其中私募股权、创业投资基金管理人489家,除烟台市、潍坊市、泰安市同比增加外,其余各地市同比减少或不变。

山东省私募基金管理人在中基协备案的存续私募基金数量4,028只,其中私募股权、创业投资基金管理人备案基金数量1,765只,全省16个地市中13个保持正增长,其中威海市、泰安市、聊城市增长较快,分别同比增长为66.67%、63.64%和50.00%。

私募基金投资山东省项目主要分布在青岛、济南、烟台等地,截至2023年12月末,青岛、济南、烟台在投项目数量、在投企业数量、在投本金在山东省的合计占比分别达到56.84%、51.81%、49.77%。除上述三地外,威海、菏泽、淄博三地在投项目数量增长较快;威海、德州、聊城三地在投企业数量增长较快;济宁、德州、临沂三地在投本金增长较快。

4、聚焦青岛

政策方面,2023年,“青岛创投风投十条”2.0版政策兑现扎实落地,审核通过16个落户奖项目、市级补助2,467.303万元,10个投资奖项目、市级补助896.44万元,12次路演活动、市级补助92.19万元,已全部兑现。同时,为适应行业发展需求,持续保持政策优势,更加科学、更有力度地激活行业潜能,青岛市对2021年政策进行进一步修订,发布《青岛市进一步支持打造创投风投中心若干政策措施》,“3.0”版主要奖励条款共计十条,在保持原政策部分奖励标准和条款延续的基础上,重点在为助力双招双引战略,增加资本招商奖励;为拓宽股权投资退出渠道,增设S基金交易奖补;为培育头部机构,增设规模奖等方面进行了拓展创新。

同时,为着实推进青岛市创投风投建设,青岛创投风投大会已举办五届,该大会由青岛市人民政府主办,中国证券投资基金业协会指导,以“创投风投时代,创新创业创未来-聚力高质量澎湃新动能”为主题,打造合作共赢的创投风投交流平台,激活高质量发展新动能,在国内外创投风投业界引起巨大反响,形成聚集全球优质创投风投资源的空前好态势。

市场表现方面,2019年-2024年3月,青岛市私募基金管理人数量持续快速稳健增长,增速远超全国,管理基金只数及管理规模持续保持超5个点增长速度。其中,青岛市净增管理人数量139家,净增管理基金数量2,121只,净增管理基金规模1,325亿元。

图:近5年青岛市私募基金管理人及基金管理备案情况分布

根据CVSource投中数据,2023年度青岛共发生76起股权融资案例,与上年基本持平。

从投资领域看,电子信息、医疗健康和先进制造领域的投资案例占比较高,合计约66%,已投出天仁微纳、核芯互联、瑞斯凯尔、国数科技、诺安百特、融智生物、国华智能装备等多家专精特新企业。

从分布区域看,崂山区仍是青岛市股权融资的高地,融资案例数量占全市约三成,紧随其后的城阳区、黄岛区也表现抢眼。

与此同时,亿元级别融资案例数量相比上年翻倍增长,乐相科技、天仁微纳、标贝科技、核芯互联等15家企业完成亿元级别融资,所获融资大多用于加大产品研发投入、加快新产能建设。这反映了在市场持续收紧的情况下,资本更加聚焦门槛较高、专业细分程度较高的新兴产业领域,更加看重掌握核心技术的成长期企业。

聚焦当前投资热点赛道领域,《白皮书》指出智能及高端制造(国产替代、AR/VR、工业机器人)、AI和大数据(生成式人工智能AIGC、算力产业链、网络及数据安全)、大健康产业(基因科技、生物经济、医疗器械)等技术领域受到资本重点关注。此外,中资出海、移动游戏、消费电子和跨境出口电商等领域在近年来同样展现出增长潜力。

《白皮书》在最后探讨了去碳化、绿色投资、AIGC技术、中资出海和消费创新升级等领域的趋势和机遇。